深度报告-2025-07-25-山西证券-算力设备系列_热管理设备（一）_以_摩丁制造_为鉴_看汽零热管理企业拓展路径页_32页_3mb

总结

一、摩丁制造转型案例分析
摩丁制造通过80/20战略转型，聚焦数据中心与电动汽车热管理领域，成功提升盈利能力和市场份额。2020年起实施战略调整，剥离低利润业务，重点发展数据中心冷却和电动汽车热管理系统。其数据中心业务在2024年收入同比增长69%，液冷方案预计2024-2027年CAGR为18%。转型关键包括：精准的战略布局、并购与技术积累、高效执行能力。

二、数据中心热管理市场驱动因素
数据中心热管理需求因数字经济和AI发展而激增，制冷系统能耗占比达40%。液冷技术因其高能效、低PUE（目标≤1.3）优势，成为主流方向，预计2025年中国液冷数据中心市场规模近300亿元。摩丁制造通过产品矩阵扩展与技术积累，抢占市场先机。

三、国内企业借鉴与投资建议
国内热管理企业可借鉴摩丁制造经验，重点布局数据中心液冷散热及电动汽车热管理系统。推荐关注银轮股份（002126.SZ）与飞龙股份（002536.SZ）：银轮股份已实现液冷产品规模化应用，数据中心业务收入复合增长30.18%；飞龙股份切入电子泵与液冷模块领域，拓展非车业务。同时关注川环科技、溯联股份等细分领域参与者。

四、风险提示
需警惕算力需求不及预期、液冷技术路线分歧、行业政策变动及市场竞争加剧等风险。企业需持续优化技术、加强并购整合，以应对行业快速迭代。