20250823-华安证券-顾家家居-603816.SH-25H1业绩稳健增长_内外贸企稳向好_4页_465kb

顾家家居2025年中报显示，营业收入达98.01亿元，同比增长10.02%；归母净利润10.21亿元，同比增长13.89%。内贸和外贸业务均稳步增长，内贸零售连续多月保持增长，推动品牌如LAZBOY业绩提升；外贸收入持续两位数增长。毛利率同比微降但产品力改善，销售费用率上升影响净利率。公司维持“买入”评级，预测2025-2027年营收分别为199.68亿、214.03亿、228.74亿，同比增长8.1%-7.9%；归母净利润分别为18.25亿、19.78亿、21.3亿。风险包括宏观经济波动、竞争加剧和国际摩擦。