20260904-中粮期货-_油脂油料_美豆干旱率仍处同期高位_新季美豆对中国出口累计达776万吨_每日观察_7页_1mb

油脂油料市场每日观察总结

核心内容概述

本报告聚焦于大豆、菜籽及棕榈油的进口榨利情况，结合国际国内天气、出口销售、市场报价及宏观数据，分析油脂油料市场近期动态与趋势。重点涉及美豆干旱率、巴西和阿根廷大豆出口、加拿大菜籽进口、棕榈油利润变化以及国内油厂运营数据。

主要观点

1. 大豆进口榨利情况

• 美盘下降，内盘近月上升：美盘价格下降，而内盘近月价格上升，导致近月榨利上升。
• 菜籽CNF近月下降：菜籽CNF价格下降，但榨利仍上升。
• 棕榈油利润下降：棕榈油近月内盘和CNF价格均下降，导致利润下降。
• 豆系09合约套利：5月以后的船期均以2509合约计算盘面套利。
• 油厂加工费与运输成本：加工费取150，运输成本未含。
• 油厂保本粕类基差：在油类基差不变的情况下，油厂利润保本时的粕类基差。

2. 国际市场动态

• 美豆干旱率仍处高位：截至2026年9月1日，美国大豆产区干旱比例达30%，较上周上升2个百分点，较去年同期上升14个百分点。重度干旱比例为4%，去年同期为0%。
• 美豆出口销售：
  • 2026/2027年度大豆出口净销售97.2万吨，较前一周下降12.9万吨。
  • 对中国大豆累计销售776.1万吨，对非中国地区累计销售852.15万吨。
• 美豆出口进度：2026/2027年度大豆出口销售完成USDA预估的36.05%。
• 美豆粕出口：
  • 2025/2026年度豆粕出口净销售2.94万吨，较前一周下降7.53万吨。
  • 累计销售1800.19万吨，装船19.78万吨。
• 美国私人出口商对中国销售：9月3日报告对中国销售192,000吨大豆，2026/27年度交货。
• 美国农业部预测：预计今年美国大豆单产为每英亩52.6蒲，产量为45.15亿蒲，低于当前预测的52.7蒲/英亩和45.19亿蒲。

3. 国内市场动态

• 油厂开机率下降：全国主要油厂开机率53.06%，较前一日下降1.93%。
• 豆粕成交：9月3日全国主要油厂豆粕成交10.75万吨，其中现货成交6.15万吨，远月基差成交4.60万吨。
• 豆油成交：豆油总成交量24000吨，环比增加36.36%。
• 棕榈油成交：棕榈油总成交量100吨，环比减少82.39%。
• 农产品价格：
  • “农产品批发价格200指数”为116.17，微升0.01点。
  • 猪肉、牛肉价格微升，羊肉、鸡蛋价格微降。

4. 宏观经济数据

• 美联储利率预期：维持利率不变的概率为49.8%，累计加息25个基点的概率为50.2%。
• 美国服务业PMI：8月标普全球服务业PMI终值为56.5，前值56.8。
• 美国非制造业PMI：8月为55.4，高于预期和前值。
• 美国非农就业数据：8月份非农就业人数环比增加3.65万人。

关键信息

• 美豆干旱率高企：美国中西部和中部平原地区气温将远高于正常水平，干旱率仍处同期高位，对产量和出口构成压力。
• 厄尔尼诺现象：已形成并持续增强，预计持续至2027年2月概率接近100%，全球极端天气风险上升。
• 美豆出口至中国：2026/2027年度累计出口至中国达776.1万吨，显示中国仍是主要进口国。
• 巴西大豆价格：巴西大豆2026年11月CNF船期报价为315美分/蒲式耳，次年2-7月报价为158-148美分/蒲式耳。
• 加拿大菜籽价格：11月船期CNF报价为672美元/吨，1月船期为679美元/吨，价格略有下调。
• 棕榈油进口利润：马来西亚棕榈油进口利润呈现波动，部分船期利润为负。

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作者信息

• 姚慧，交易咨询证号：Z0012800
• 卢齐阳，交易咨询证号：Z0020056
• 钱琦，交易咨询证号：Z0021314

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