20220703-国盛证券-量化周报_市场短期可继续持有_25页_1mb

报告摘要

量化周报总结

核心内容

本周A股市场整体震荡上行，全周收涨超1%。电子板块迎来日线级别上涨，但其他板块如电力设备及新能源、机械、汽车等虽然反弹幅度和时间充分，但仅完成1浪结构，短期上涨可能结束。银行、地产、建筑板块尚未形成日线上涨，后续形成反弹的概率较高。中证500、中证1000、科创50板块虽然上涨，但仅完成3浪结构，上涨结构可能不完整。

市场情绪总体强势，A股情绪见底与见顶信号均为多，综合信号为多。情绪指标模型维持看多信号，当前建议投资者继续持仓待涨。中期看好金融、基建、医药等板块。

A股景气指数回落，显示市场景气度重回下行趋势。景气指数从2022年3月底变化-2.23，表明市场整体处于调整阶段，未来可能在2023年二三季度见底。

主要观点

市场短期走势：市场短期可继续持有，整体震荡上行，电子板块日线级别上涨。
板块结构分析：
- 电力设备及新能源、机械、汽车：完成1浪结构，短期上涨可能结束。
- 银行、地产、建筑：尚未形成日线上涨，后续形成反弹概率较高。
- 中证500、中证1000、科创50：仅完成3浪结构，上涨结构可能不完整。
中期展望：中期看好金融、基建、医药等板块，建议投资者逢反弹降低仓位。
市场情绪：市场情绪总体强势，情绪指标模型维持看多信号，投资者可继续持仓。

关键信息

A股景气指数：截至2022年7月1日，景气指数为29.70，较3月底变化-2.23，景气度重回下行。
情绪指数：A股情绪见底指数信号（价）为多，见顶指数信号（量）为多，综合信号为多。
风格因子表现：市值因子占优，市场呈现明显大盘风格；流动性因子获得超额收益，盈利因子表现较好。
行业因子表现：煤炭、消费者服务、食品饮料、房地产和商贸零售等行业因子表现较好，而汽车、非银金融、电力设备与新能源和农林牧渔等行业因子回撤较多。

风险提示

量化周报观点基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。

持仓推荐

中证500增强组合：跑赢基准0.36%，持仓包括第一创业、外高桥、天融信等。
沪深300增强组合：跑赢基准0.42%，持仓包括贵州茅台、通威股份、洋河股份等。

情绪指标择时

情绪指标未触及上轨，模型保持看多信号。
推荐新能源汽车概念，其驱动事件为国家政策鼓励，主要分为锂电池、充电桩、新能源整车板块。

市场风格分析

风格因子表现：市值因子与非线性市值、成长、盈利因子正相关；价值因子与流动性、残差波动率、BETA、动量因子负相关。
纯因子收益：煤炭、消费者服务、食品饮料、房地产和商贸零售等行业因子表现较好；汽车、非银金融、电力设备与新能源和农林牧渔等行业因子回撤较多。
近20日风格因子变动走势：高Beta和高成长股表现优异，价值和盈利等因子表现不佳。

指数与行业分析

指数分析：
- 上证综指：确认日线级别上涨，结束概率60%。
- 上证50：确认日线级别上涨，结束概率69%。
- 沪深300：确认日线级别上涨，结束概率67%。
- 中证500：确认日线级别上涨，结束概率39%。
- 中证1000：确认日线级别上涨，结束概率25%。
- 深证成指：确认日线级别上涨，结束概率36%。
- 创业板指：确认日线级别上涨，结束概率54%。
- 科创50：确认日线级别上涨，结束概率33%。
行业分析：
- 石油石化：确认日线级别上涨，结束概率17%。
- 煤炭：确认日线级别上涨，结束概率100%。
- 有色：确认日线级别上涨，结束概率42%。
- 电力与公用事业：确认日线级别上涨，结束概率47%。
- 钢铁：确认日线级别上涨，结束概率84%。
- 基础化工：确认日线级别上涨，结束概率50%。
- 建筑：确认日线级别下跌，结束概率40%。
- 建材：确认日线级别上涨，结束概率36%。
- 轻工制造：确认日线级别上涨，结束概率59%。
- 机械：确认日线级别上涨，结束概率12%。
- 电力设备及新能源：确认日线级别上涨，结束概率13%。
- 国防军工：确认日线级别上涨，结束概率82%。
- 汽车：确认日线级别上涨，结束概率4%。
- 商贸零售：确认日线级别上涨，结束概率65%。
- 消费者服务：确认日线级别上涨，结束概率48%。
- 家电：确认日线级别上涨，结束概率33%。
- 纺织服装：确认日线级别上涨，结束概率77%。
- 医药：确认日线级别上涨，结束概率45%。
- 食品饮料：确认日线级别上涨，结束概率45%。
- 农林牧渔：确认日线级别上涨，结束概率46%。
- 银行：确认日线级别下跌，结束概率70%。
- 非银金融：确认日线级别上涨，结束概率40%。
- 房地产：确认日线级别下跌，结束概率75%。
- 交运：确认日线级别上涨，结束概率88%。
- 电子：确认日线级别上涨，结束概率72%。
- 通信：确认日线级别上涨，结束概率81%。
- 计算机：确认日线级别上涨，结束概率33%。
- 传媒：确认日线级别上涨，结束概率63%。

总结

本周A股市场整体震荡上行，电子板块迎来日线级别上涨。市场短期可继续持有，中期看好金融、基建、医药等板块。A股景气指数重回下行，市场情绪总体强势，情绪指标模型维持看多信号。风格因子中市值因子占优，市场呈现明显大盘风格。行业因子中煤炭、消费者服务、食品饮料等表现较好，而汽车、非银金融等回撤较多。建议投资者继续持仓待涨，关注新能源汽车概念股及市场风格变化。

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