20250511-国金证券-具身智能行业研究_宁波华翔与智元签订合作协议_吉利拟收购极氪推进整合_12页_1mb

本周智能驾驶与机器人领域均出现重要进展。理想汽车L系列车型升级为ADPro系统，搭载地平线J6M芯片和禾赛ATL激光雷达，通过智能变焦功能实现30°收缩视野下200米远距检测，提升AEB和AES主动安全性能。吉利拟收购极氪全部股份，达成65.7%持股后实现彻底合并，强化集团协同效应。小马智行与Uber合作推进Robotaxi出海，计划在中东率先落地；文远知行获Uber追加1亿美元投资，拓展全球Robotaxi市场。宁波华翔与象山工投、上海智元组建合资公司，覆盖机器人装配、供应链协同、场景开放及海外拓展。中鼎股份联合技术团队设立合肥星汇传感，专注六维力传感器研发，精度达0.5%（国内领先），补全人形机器人执行单元能力。

机器人领域政策与技术并进。北京将举办首届世界人形机器人运动会，佛山、西安等地布局创新中心与研究中心。联想发布“联想乐享壹号”机器人，作为首款搭载超级智能体的终端，具备多模态感知与决策能力；乐聚机器人“夸父人形机器人”在绵阳试点交通劝导，集成本地化方言交互。小鹏汽车注册“铁人”商标，仿人机器人IRON已进入自有工厂测试，计划2026年推出工业级L3级人形机器人。星动纪元联合清华发布视频预测策略模型VPP，入选ICML2025Spotlight，推动机器人策略泛化效率提升。核心零部件方面，千觉机器人获千万级融资，中微半导无刷电机芯片应用于人形机器人关节控制，福立旺启动20亿精密组件基地，光大同创碳纤维用于外骨骼结构件，恒而达收购德国磨床企业加速滚珠丝杠研发。

投资建议聚焦ROBO+赛道，认为智能驾驶与人形机器人是具身智能核心方向。智能驾驶领域关注地平线、禾赛科技、速腾聚创等激光雷达及芯片企业，舜宇光学、宇瞳光学等光学器件厂商，华为系（赛力斯、江淮、北汽蓝谷）、理想汽车、小米等整车厂。机器人方向建议把握特斯拉、华为、字节等巨头供应链，重点推荐执行器厂商三花智控、拓普集团，以及具备技术迭代和场景协同能力的细分龙头。风险提示包括行业竞争加剧、汽车销量不及预期及人形机器人商业化进度不及预期。