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2026年5月20日沪镍&不锈钢早报总结

核心内容概述

2026年5月20日的沪镍与不锈钢早报分析了当前市场基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键指标，为投资者提供了详细的市场研判。

沪镍市场分析

基本面

• 外盘继续震荡运行，20均线有压力。
• 菲律宾镍矿到港持续放量，国内港口镍矿库存续增，供强需弱格局明显，矿价承压下行。
• 镍铁市场高位震荡，品位分化，不锈钢利润收窄削弱了钢厂的追高意愿。
• 硫酸镍价格小幅回落至33850元/吨，下游三元前驱体订单未见明显放量，刚需采购为主，需求端支撑不足。
• 国内现货消化压力持续加大，LME镍库存小幅去化，而国内上期所镍库存大幅攀升，社会库存累库站上10万大关。
• 本轮镍价回调的核心逻辑在于宏观情绪消退、印尼税收政策落地推迟、硫磺供应缓解预期等前期驱动利多边际减弱，叠加菲律宾矿端放量、国内高库存及下游消费复苏迟缓，共同压制了镍价反弹空间。
• 镍价在快速冲高后进入预期修正与高波动的区间震荡阶段。

基差

• 沪镍主力合约基差为-2440，偏空。

库存

• LME镍库存为276096吨，较前一日增加534吨。
• 上期所镍仓单为78830吨，较前一日增加267吨。
• 总库存为354926吨，较前一日增加801吨。
• 偏空。

盘面走势

• 收盘价收于20均线以下，20均线向上，中性。

主力持仓

• 主力持仓净空，空减，偏空。

结论

• 沪镍2606：20均线上下震荡运行。

不锈钢市场分析

基本面

• 现货不锈钢价格下降，矿供应开始恢复，库存回升，矿价出现回落。
• 镍铁价格涨跌互现，成本线支撑有所松动。
• 不锈钢库存小幅回落，需求增速较缓。
• 中性。

基差

• 不锈钢平均价格为16062.5元，基差为1352.5元，偏多。

库存

• 不锈钢期货仓单为71936吨，较前一日增加1640吨。
• 不锈钢总库存为750000吨，环比下跌1.04万吨。
• 其中300系库存为380000吨，环比下跌0.3万吨。

盘面走势

• 收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空。

结论

• 不锈钢2606：20均线以下震荡偏弱运行。

镍矿、镍铁价格

镍矿价格

• 红土镍矿CIF（Ni1.5%）：67美元/湿吨，较前一日持平。
• 红土镍矿CIF（Ni0.9%）：33.5美元/湿吨，较前一日下跌1美元/湿吨。
• 海运费苏里高-连云港：15.3美元/吨，较前一日持平。
• 海运费苏里高-宁德港：14.3美元/吨，较前一日持平。

镍铁价格

• 高镍（8-12）：1141.59元/镍点，较前一日下跌3.86元/镍点。
• 低镍（2以下）：3625元/吨，较前一日持平。

传统成本

• 废钢生产成本：14579元。
• 低镍+纯镍成本：14630元。
• 高镍+纯镍成本：18221元。

进口价折算

• 进口价折算为145667元/吨，反映了镍的国际市场价格对国内市场的影响。

关键数据图表

镍库存走势

• LME镍库存：276096吨，较前一日增加534吨。
• 上期所镍仓单：78830吨，较前一日增加267吨。
• 总库存：354926吨，较前一日增加801吨。

不锈钢库存走势

• 不锈钢总库存：750000吨，环比下跌1.04万吨。
• 不锈钢300系库存：380000吨，环比下跌0.3万吨。

市场展望

• 沪镍与不锈钢均处于震荡运行状态，需关注库存变化、需求复苏情况及宏观政策动向。

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