20260825-中辉期货-中辉农产品日度研究报告_9页_2mb

报告摘要

中辉农产品日度研究报告总结（2026.8.25）

核心内容概览

本报告为2026年8月25日中辉农产品日度研究报告，涵盖豆粕、菜粕、棕榈油、豆油、菜油、棉花、红枣、生猪等主要农产品的市场分析。报告通过分析供需、天气、库存、价格走势等多维度数据，对各品种的短期走势进行判断，并提出投资建议。

主要品种分析

豆粕

核心观点：追多谨慎
主要逻辑：
- 美豆单产预期高于USDA和去年，利空市场情绪。
- 美豆未来十五天降雨低于正常水平，但灌浆期尾声，产量影响减弱。
- 国内豆粕库存环比小幅下降，但大豆压榨量预计环比增加，短期供应充足。
- 短线存在调整风险，关注美豆天气变化。

菜粕

核心观点：追多谨慎
主要逻辑：
- 跟随加籽价格回落，国内库存暂无压力，但需求受台风影响未见明显改善。
- 加籽期末库存下调，对底部价格构成支持。
- 豆粕提振力度下降，短线偏弱整理。
- 关注加籽单产预估及国内供应情况。

棕榈油

核心观点：短线整理
主要逻辑：
- 马棕榈油8月前20日出口环比下降，打压市场情绪。
- 东南亚降雨偏低，但生柴政策及厄尔尼诺气候维持偏多背景。
- 国内库存及到港压力偏大，9月买船对盘利润较好。
- 短线追多需谨慎，关注出口数据及原油走势。

豆油

核心观点：短线整理
主要逻辑：
- 美豆单产调研结束，棕榈油出口数据疲软。
- 国内豆油库存偏高，但出口及双节备货预期支撑短期价格。
- 短线存在整理要求，追多需谨慎。
- 关注原油及棕榈油市场动向。

菜油

核心观点：短线整理
主要逻辑：
- 随着加籽收获临近，种植情况良好，但其他油脂承压未给予支持。
- 国内油厂开机率维持在30%附近，商业库存处于历史同期偏低水平。
- 市场可售现货资源有限，供应偏紧。
- 短线回落调整，关注20日均线支撑。
- 关注加籽单产评估及国内供应变化。

棉花

核心观点：震荡偏强
主要逻辑：
- 美棉生长情况略有转差，但高温维持市场炒作情绪。
- 国内疆棉开花基本结束，库存去化暂弱，但“金九银十”备货预期支撑需求。
- 下游市场成交逐步好转，但需谨慎看待旺季产能承接能力。
- 短线关注回调多配机会，关注天气变化及需求改善。

红枣

核心观点：短线偏强
主要逻辑：
- 新疆产区高温缓解，三茬果阶段枣树生长良好，坐果稳定。
- 随着中秋备货开始，库存去化加快，价格有支撑。
- 头茬果开始泛红，需求逐步好转。
- 关注后续降雨对红枣质量的影响。

生猪

核心观点：阶段调整
主要逻辑：
- 周末出栏量小幅收缩，毛猪价格连续上涨后终端接受转弱。
- 生猪出栏进度略慢，短期标猪供应不缺，需关注月底缩量节奏。
- 下游开学备货逐步展开，供需博弈下预计周度重心回调后企稳。
- 需警惕前期二育转抛售风险，关注现货企稳节奏。

关键信息汇总

品种	主要趋势	关键影响因素
豆粕	短线调整	美豆单产高于预期，国内压榨量增加
菜粕	短线偏弱	加籽库存下调，台风影响需求
棕榈油	短线整理	出口疲软，天气偏多，国内库存压力
豆油	短线整理	棕榈油出口疲软，出口及备货预期支撑
菜油	短线整理	供应偏紧，其他油脂承压
棉花	震荡偏强	高温炒作，需求预期改善
红枣	短线偏强	高温缓解，中秋备货启动
生猪	阶段调整	出栏节奏，终端需求变化，二育压力

风险提示

本报告对期货品种设置“★”关注等级（1-3级），红色（★）代表多头占优，绿色（★）代表空头占优。
该标注仅为市场多空力量对比的客观观察，不预示未来价格走势。
投资者需独立判断并承担风险，报告不构成投资建议或收益承诺。

数据来源

Mysteel
同花顺
IFIND
钢联
中辉期货研究院
SGS
加拿大统计局
美国农业部（USDA）
马来西亚及印尼政府相关数据

投资建议

豆粕：短线调整，关注天气变化。
菜粕：短线偏弱，谨慎追多。
棕榈油：短线整理，关注出口数据及原油走势。
豆油：短线整理，关注棕榈油及原油影响。
菜油：短线整理，关注库存及需求变化。
棉花：震荡偏强，关注“金九银十”需求及天气影响。
红枣：短线偏强，关注中秋备货及天气影响。
生猪：阶段调整，关注出栏节奏及终端需求变化。

免责声明

本报告由中辉期货研发中心编制，仅供参考，不构成投资建议。
报告信息来源于公开资料，中辉期货对其准确性与完整性不作保证。
投资者应独立判断，自行承担投资风险。
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