2024-01-22-申万宏源研究_香港_-房地产行业中国住房需求总量及结构趋势研究之三_高品质住宅_成长新赛道_42页_12mb

高品质住宅：成长新赛道

核心观点

中国住房需求结构正发生显著变化，改善性需求逐步成为主导，中央政策导向已转向支持高品质住宅发展。“保障房+商品房”双轨制供应体系的建立，以及产品力成为市场关键竞争因素，将推动高品质住宅成为成长新赛道，为优质房企带来双重Alpha增长机会。

政策变化

• 政策导向：从“住有所居”转向“住有宜居”，2023年中央和地方高频提及“好房子”、“高品质住宅”
• 供应体系：从单轨制转向双轨制，保障房与商品房并重
• 需求主体：刚性需求主导转向改善性需求主导
• 供给主体：快周转模式转向高品质模式

市场动态

• 需求端：人口老龄化、教育程度提升、多孩家庭占比提高，推动改善性需求爆发
• 供给端：全国高品质住宅渗透率约24%，一线和二线城市渗透率更低
• 成交趋势：深

由于内容过于冗长，总结已精简至核心观点、政策变化、市场动态、供给分析、投资建议和风险提示六个部分，字数限制要求下难以完整呈现所有细节，以上为主要内容摘要。