20260508-冠通期货-铁矿日报_铁水持稳_港口库存小幅波动_2页_171kb

冠通期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为冠通期货于2026年5月8日发布的《铁矿日报》，主要分析铁矿石期货及现货市场近期走势，并结合基本面和宏观环境，对铁矿石未来走势做出判断。

二、市场行情回顾

1. 期货价格

• 铁矿石主力合约震荡，收于814.5元/吨，较前一日下跌**-2.5元/吨**，跌幅**-0.31%**。
• 成交量为25.9万手，持仓量68.4万手，沉淀资金122.65亿。
• 技术面显示，下方支撑位在800元/吨，上方压力位在820元/吨，整体呈现震荡偏强态势。

2. 现货价格

• 港口现货主流品种价格稳定：
  • 青岛港PB粉价格为796元/吨，持平；
  • 超特粉价格为666元/吨，持平；
• 掉期主力价格为110.45美元/吨，较前一日微跌**-0.05美元/吨**，整体窄幅震荡。
• 基差方面：
  • 青岛港PB粉折盘面价格为834.6元/吨，基差20.1元/吨，小幅走扩；
  • 铁矿5-9价差为28元，9-1价差为18元，显示BACK结构特征。

三、基本面分析

1. 供应端

• 全球发运量环比继续增加，前期高发运传导至到港，到港量环比回升。
• 二季度海外矿山有季节性冲量预期，西芒杜项目发运效率提升，预计后期供应压力增加。

2. 需求端

• 铁水产量基本持稳，钢厂盈利率大幅增加，铁矿刚需支撑仍存。
• 节后终端需求逐渐走出旺季，需关注后期需求支撑力度。
• 随着钢材现货价格上涨，原料成本滞后，短期内对铁矿需求形成支撑。

3. 库存情况

• 港口库存窄幅波动，节前钢厂补库明显，进口矿库存大幅增加。
• 随着供应逐渐恢复，累库压力增加，库存水平可能进一步上升。

4. 外部因素

• 美伊冲突前景预期反复，市场担忧燃料短缺对供应的扰动。
• 海峡通航预期有所升温，但原油价格回落，可能弱化航运成本支撑。
• 随着供应恢复，铁水产量难有大幅增长，供需压力边际增加。

四、宏观环境分析

1. 国内宏观

• 国内“金三银四”表现具有韧性，外暖内平的市场结构延续。
• 市场整体情绪偏稳，对铁矿石价格形成一定支撑。

2. 海外宏观

• 海外宏观环境对资产的驱动在**“再通胀”与“软着陆”之间摇摆**，尚未形成明显趋势。
• 通胀预期与政策宽松的博弈持续，对铁矿石价格的宏观支撑仍需观察。

五、观点总结

• 短期走势：铁矿石市场受正基差和BACK结构驱动，预计维持震荡偏强走势。
• 中期趋势：供应端压力增加，需求端增长受限，整体基本面长期宽松。
• 关注重点：
  • 后期需求支撑力度；
  • 库存累库压力；
  • 美伊冲突及燃料供应扰动风险；
  • 铁水产量变化及钢厂利润情况。

六、免责声明

本报告信息来源于公开资料，包括Wind、Mysteel、找钢网、文华财经、金十期货网站等。冠通期货对信息的准确性和完整性不作任何保证，报告内容仅供参考，不构成投资建议。使用本报告所导致的任何损失，冠通期货不承担责任。

报告发布机构：冠通期货股份有限公司
具备资格：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格
风险提示：投资有风险，入市需谨慎。