20240715-天风证券-信用债市场周度跟踪_市场进入震荡期_15页_966kb

固定收益市场分析总结

近期固定收益市场进入震荡期，信用债市场表现复杂。信用利差涨跌互现，低等级信用债收益率小幅下行，而高等级信用债变动不一。从中债估值曲线看，信用债收益率整体波动不大，信用利差趋势不明显，2Y和4Y期利差多上行，其他期限多下行。期限和等级利差均小幅下行。长远看，信用类资产收益率和信用利差的历史分位数处于相对低位，表明长期投资机会可能显现。

针对超长债，本周波动较小，估值变动多在1bp以内，部分弱资质主体收益率明显下行。城投债方面，半年内信用利差显著下降，多数城投债收益率降至25%以内，云南、贵州等省份利差下行超3bp，数据显示城投债估值全面进入低位区间。

产业债领域，信用利差多呈下行趋势，其中国防军工和轻工制造等行业利差下降幅度较大。多个产业发行人收益率也出现下行，如龙湖、绿城地产债收益率下行超10bp。

总体而言，报告强调中债估值与市场实际表现可能有偏差，不构成投资建议，提示投资者需注意风险并参考更多来源进行决策。