20260417-开源证券-浪潮数字企业-00596.HK-公司信息更新报告_公司发布企业AI原生产品体系_AI+智算中心有望成为增长第二极_3页_356kb

浪潮数字企业（00596.HK）总结

核心内容

浪潮数字企业（00596.HK）是一家聚焦企业软件及AI技术应用的港股公司，近期在AI原生产品体系和智算中心业务方面取得显著进展。公司于2026年4月17日在北京举办创新大会，正式发布企业AI智能原生产品体系，标志着其在AI技术应用和企业软件升级方面迈出了重要一步。尽管2025年公司业绩因内外部因素承压，但通过组织变革和聚焦主业，公司正积极寻求新的增长点。

主要观点

• 投资评级：维持“买入”评级，基于公司业务方向的清晰化和AI及智算中心的增长潜力。
• 股价表现：当前股价为2.33港元，一年内最高为11.13港元，最低为2.17港元，总市值为28.47亿港元，流通市值与总市值一致。
• 业务发展：公司正从传统企业软件向AI原生产品体系转型，AI与智算中心有望成为第二增长极。
• 财务预测：2026-2028年归母净利润预测分别为3.6亿、4.4亿和5.3亿元，增速分别为53%、21%、21%。公司PE估值从2026年的6.9倍降至2028年的4.7倍。
• AI业务进展：AI业务收入预计增长100%，智算中心收入预计增长50%。基于海岳大模型，公司已实现多个成功案例，智能体数量从100+增至300+，覆盖场景从60+增至100+。

关键信息

产品体系发布

• 企业AI智能原生产品体系：包括商业AI2.0、工业AI1.0、企业级智能体平台、本体孪生平台及全新智能原生UI。
• AI应用场景：公司强调AI是企业软件的加速器，而非替代者，推动企业向智能化、价值创造方向发展。

业务战略

• “1321”战略：公司明确业务发展方向，聚焦主业，同时推动AI及智算中心业务。
• 组织变革：2026年Q1完成组织变革，提升AI和智算中心业务的执行力与市场响应能力。

财务表现

• 2025年经营压力：受自身投入回报不达预期及客户延长项目验收期影响，收入和业绩承压。
• 未来增长预期：2026年AI业务收入预计增长100%，智算中心业务收入预计增长50%。
• 盈利能力提升：净利率从2025年的3.3%逐步回升至2028年的4.9%，ROE也从7.4%提升至11.8%。

风险提示

• 企业上云进度：若企业上云进度不及预期，可能影响整体业务增长。
• 市场竞争加剧：AI及智算中心领域竞争激烈，可能对公司市场份额构成威胁。
• 大客户拓展：若大客户拓展不及预期，可能影响收入增长的稳定性。

估值与市场表现

结论

浪潮数字企业正通过AI原生产品体系和智算中心业务的布局，推动公司进入新的增长阶段。尽管2025年业绩承压，但公司通过组织优化和战略调整，展现出积极的发展态势。未来三年，公司预计在AI和智算中心业务上实现显著增长，基本面有望触底回升，维持“买入”评级。投资者需关注企业上云进度、市场竞争和大客户拓展等风险因素。