20180520-东北证券-有色金属_铝市重回供需面_锌矿仍呈偏紧态势_24页_1mb

有色金属行业分析总结

核心内容

本报告分析了2018年5月有色金属行业各细分领域的发展情况，包括铝、铜、锌、锂、钴、稀土、钛等。整体来看，行业在中美贸易摩擦缓和背景下，市场情绪有所恢复，但受供需关系、政策调整及全球经济形势影响，部分金属价格呈现震荡或下行趋势。

主要观点

铝市场

• 伦铝走势震荡，成本端支撑现货价上行。
• 国内铝锭社会库存继续回落，显示需求上升。
• 开工率小幅提升，但供需无重大利好，短期内铝价震荡。
• 建议关注供给侧改革后受益的龙头企业：中国铝业、云铝股份。

锌市场

• 一季度国内锌精矿产量同比大幅下滑，供应趋紧。
• 国内原料缺口难以弥补，长期支撑锌价上行。
• 五月初锌精矿长单基准TC降至2006年以来新低，加工费无法上调。
• 推荐关注：驰宏锌锗。

铜市场

• 本周铜价震荡下跌，美元指数走强对铜价形成压制。
• LME库存上升，反映市场看空情绪。
• 智利铜矿事故及废铜政策限制加剧供应紧张。
• 铜消费旺季即将到来，预期现货市场改善。
• 推荐关注：紫金矿业、江西铜业。

锂市场

• 锂价小幅下跌，受下游采购放缓及钴价传导影响。
• 补贴政策将在六月调整，中下游观望情绪浓厚。
• 长期看，新能源汽车市场增长带动锂需求。
• 推荐关注：天齐锂业。

钴市场

• 钴价下行趋势减缓，市场情绪有所恢复。
• 华友钴业计划提升产量，以应对电动汽车市场需求。
• 长期来看，新能源汽车销量增长将提升钴需求。
• 推荐关注：华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。

稀土市场

• 稀土价格略有下跌，但4月开工率环比上升。
• 新能源汽车是永磁材料需求增长的主要动力。
• 政策调控仍是价格中枢上移的核心因素。
• 推荐关注：北方稀土、盛和资源、中科三环。

钛市场

• 钛相关产品价格维稳或走弱。
• 下游行业受环保影响需求偏弱。
• 军民融合及军工需求增长可能带动钛行业。
• 推荐关注：宝钛股份、西部材料。

关键信息

市场动态

• 几内亚铝矿罢工导致铝土矿产量损失，影响全球铝供应。
• 废铜进口量同比大幅下滑，供应紧张。
• LME亚洲金属研讨会提及锂、石墨、锰等新期货合约计划。

数据统计

• 申万有色板块本周下跌 0.71%，市盈率 33.76，市净率 2.66。
• 有色金属行业总市值 19765亿，流通市值 14350亿，市盈率 29.85，市净率 2.42。
• 2018年3月锌精矿产量 22.78万吨，同比下滑 41.46%。

推荐组合

• 锡业股份、紫金矿业、北方稀土
• 宝钛股份（军工钛材料）、中科三环（新能源汽车用稀土磁材）

行业数据概览

个股表现

本周涨幅前五

1. 鹏起科技 +15.08%
2. 云海金属 +8.74%
3. 丽岛新材 +7.52%
4. 新华龙 +6.98%
5. 盛屯矿业 +5.05%

本周跌幅前五

1. 兴业矿业 -13.55%
2. 江丰电子 -7.90%
3. 西部黄金 -6.83%
4. 深圳新星 -6.74%
5. 西藏珠峰 -6.66%

估值情况

市场趋势与展望

• 铝市：短期震荡，长期关注供给侧改革后的龙头受益。
• 锌市：供应趋紧，支撑价格长期上行。
• 铜市：短期承压，长期看供应紧张可能持续。
• 锂市：短期维稳，中长期受新能源汽车需求驱动。
• 钴市：价格下行减缓，新能源汽车需求增长带来上行潜力。
• 稀土市：政策影响显著，关注打黑、收储等变化。
• 钛市：短期价格承压，长期受益军工需求增长。

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• 《东北有色周报：贸易战打响，贵金属逆市上涨》（2018-03-25）

证券分析师

• 刘立喜（执业证书编号：S0550511020007）
• 邱培宇（执业证书编号：S0550117080001）