有色金属行业动态报告：铝市重回供需面，锌矿仍呈偏紧态势-20180520-东北证券-24页-1mb

有色金属行业动态总结

核心内容概览

本报告聚焦于2018年5月有色金属行业的主要动态，涵盖铝、锌、锂、钴、钛、稀土等细分领域。整体来看，行业价格在供需关系、政策调整及市场情绪影响下呈现震荡走势，部分品种如锌、锂受供应紧张及新能源汽车发展推动而具备上行潜力，而贵金属如黄金则因中美贸易摩擦缓和及美元走强而承压。报告重点推荐了若干企业，建议投资者关注行业格局重构及政策驱动下的受益者。

主要观点

铝市

• 伦铝走势震荡，成本端支撑现货价格上行。
• 国内铝锭社会库存持续回落，表明需求上升。
• 由于环保整顿及供给侧改革，合规企业扩大产能，铝市进入新的产业格局。
• 推荐关注：中国铝业、云铝股份。

锌市场

• 一季度国内锌精矿产量大幅下滑，供应趋紧带动锌价上涨。
• 国内锌精矿供应缺口仍存在，海外供应难以弥补。
• 2018年锌精矿长单基准TC为147美元/吨，创2006年以来新低，支撑锌价长期上行。
• 推荐关注：驰宏锌锗。

锂市场

• 短期锂价小幅下跌，因下游采购放缓及钴价下行传导。
• 补贴政策调整将在6月进行，中下游厂家观望情绪浓厚。
• 中长期来看，新能源汽车市场增长推动锂需求，锂价有望上行。
• 推荐关注：天齐锂业。

钴市场

• 钴价下行趋势减缓，国际钴价回升，市场成交量回暖。
• 华友钴业计划将产量提升50%，以应对电动汽车市场。
• 随着新能源汽车销量增长，钴需求有望上升，钴价上行可期。
• 推荐关注：华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。

钛市场

• 钛精矿价格下跌，钛渣、海绵钛价格维持稳定。
• 下游行业受环保影响需求偏弱，但军民融合推动钛在军工领域的应用。
• 推荐关注：宝钛股份、西部材料。

稀土市场

• 稀土价格略有下跌，但4月开工率环比上升。
• 稀土供给集中在国内，政策是价格中枢上移的核心因素。
• 新能源汽车为永磁新增需求的主要动力。
• 推荐关注：北方稀土、盛和资源、中科三环。

关键信息

行业数据

• 成分股数量：124只
• 总市值：19765亿元
• 流通市值：14350亿元
• 市盈率：29.85倍
• 市净率：2.42倍
• 成分股总营收：14457亿元
• 成分股总净利润：481亿元
• 资产负债率：56.12%

股市回顾

• 本周有色板块整体表现弱于大盘，跌幅为0.71%。
• 涨幅前五：鹏起科技（+15.08%）、云海金属（+8.74%）、丽岛新材（+7.52%）、新华龙（+6.98%）、盛屯矿业（+5.05%）。
• 跌幅前五：兴业矿产（-13.55%）、江丰电子（-7.90%）、西部黄金（-6.83%）、深圳新星（-6.74%）、西藏珠峰（-6.66%）。

基本金属价格及库存

• 价格走势：铜、铅、锡、镍价格下跌，锌价微涨。
• 库存变化：铜库存大幅上涨，其他金属库存变化不大。
• 重点品种价格：
  • 铜：6855美元/吨（-1.25%）
  • 铝：2270美元/吨（-1.00%）
  • 铅：2330美元/吨（-1.85%）
  • 锌：3100美元/吨（+0.11%）
  • 镍：14750美元/吨（+1.06%）
  • 锡：20780美元/吨（+0.63%）

贵金属

• COMEX黄金价格下跌2.03%，白银下跌1.41%。
• 美元指数上涨1.21%，对黄金形成压制。
• 中美贸易战停战，黄金避险价值下降，建议观望。

小金属价格

• 钨精矿、钼精矿、四氧化三钴、电池级碳酸锂等价格基本稳定或小幅下跌。
• 钛精矿价格下跌至1300元/吨，海绵钛价格维持5.85万元/吨。

推荐组合

• 推荐股票：锡业股份、紫金矿业、北方稀土、宝钛股份、中科三环、天齐锂业。

行业动态

• 几内亚SMB铝矿罢工：导致100万至120万吨铝土矿订单损失，影响铝供应。
• 废铜进口下滑：限制类废铜同比减少83.9%，废七类铜进口量下降约70%。
• 新能源汽车带动需求：新能源汽车市场增长，推动锂、钴等材料需求上升。
• 政策影响：稀土打黑整顿持续推进，行业规范化是长期趋势。

结论

有色金属行业在2018年5月整体呈现震荡走势，部分品种如锌、锂、钴因供应紧张及新能源汽车发展具备上涨潜力，而贵金属如黄金受美元走强及贸易摩擦缓和影响承压。行业格局正在重构，龙头企业有望受益于政策及市场需求变化，投资者应关注这些公司及行业动向。