20231220-国信证券_香港_-汽车行业2024年度展望_2024或实现稳健增长_自主品牌优势全面凸显_18页_1mb

国信证券（香港）汽车行业2024年展望与投资策略

核心观点

汽车行业2024年将保持稳健增长，新能源车与出口业务将继续推动行业升级。自主品牌市占率创新高，海外市场表现亮眼，建议关注长城、吉利、比亚迪、理想等重点车企。

2023年市场表现

销量创新高：2023年乘用车年销量有望突破2590万辆，同比增长约10%，再次创历史新高。新能源车销量预计超过930万辆，增长率达35%。
自主品牌主导：乘用车市场中，自主品牌份额达55.8%，首次实现月度份额59.7%的历史新高。
出口增长强劲：乘用车出口量同比激增653%，2023年增加1469万辆，成为拉动销量增长的主要力量。

2024年预测与展望

总体增长：预计全年乘用车销量增长4-5%，达到2700万辆以上。其中，国内销量约2200万辆，出口预计突破500万辆。
新能源车：实现20%左右增速，总量约1100万辆。插电混动（PHEV）增速或快于纯电动车，两者差距明显缩窄。
行业竞争：新车型密集上市及价格战常态将持续，低售价将成为车企竞争常态，市场份额和产销规模仍是核心目标。

投资建议

• 买入长城汽车（02333HK）：新能源转型成效显著，海外市场潜力大。
• 买入吉利汽车（00175HK）：新能源车加速渗透，出口市场增长迅速。
• 买入比亚迪股份（01211HK）：新能源技术领先，市场份额遥遥领先。
• 买入理想汽车（02015HK）：品牌优势明显，2024年推出多款新产品。

风险提示

• 持续的价格战升级。
• 政策支持力度可能不及预期。
• 宏观经济复苏不确定性。