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总第2230期总结

核心内容

本报告主要分析了港股市场走势、部分重点公司的财务表现及未来展望，并对环球市场概况进行了简要概述。以下是详细总结：

大市分析

港股在2014年11月21日出现技术性反弹，结束了四连跌趋势，但市场未出现新的催化剂，反弹可能只是短期行为。恒指在周五升至23508点，但空头未完全撤离，技术阻力位为23700点。港股通南下资金流量稳定，对中小票有推动力，但外资并未因沪港通加快流入。港交所股价温和反弹，但沽空比例仍高，存在再度下压风险。预计中小票在市场反复中表现突出，建议关注核电、高铁、软件和电讯设备等行业。

公司研究

绿色动力环保（1330，买入）

• 行业地位：成为香港市场第二家具备规模的国有垃圾发电运营商。
• 项目规模：已签署焚烧项目21个，总规模1.99万吨/日，其中5250吨/日已投运，其余在建及筹建。
• 技术优势：拥有自主研发炉排炉技术，拟收购上海泰欣环保51%股权，进入设备制造领域。
• 财务表现：2014年1-9月收入增长7.2%，股东应占利润增长74.9%。目标价6.37港元，对应2015/2016年15.1/12.66倍PE，较现价有18.84%的上升空间。

国美电器（493，买入）

• 业绩表现：14年1-9月收入增长7.2%，股东应占利润增长74.9%。线上业务交易额增长72.7%，第三季度增长100.8%。
• 战略布局：计划在二级市场扩张，预计未来每年新增50-80家门店。与徽商银行合作，探讨金融领域合作机会。
• 盈利预测：预计2014-2016年归属股东利润分别为13.3亿、15.1亿及16.7亿元人民币，目标价1.7港元，对应2014年18倍PE。

华宝国际（336，买入）

• 财务表现：15财年H1收入及利润分别增长10.8%和10.2%，派息率达100%。
• 盈利预测：上调15-16财年盈利预测，目标价8.17港元，较现价有22.3%的上升空间，维持买入评级。

公司访问要点

中国动物保健品（940）

• 公司介绍：中国领先的动物保健品公司，具备四大强制性免疫疫苗生产资质。
• 收购进展：收购辽宁益康生物16.99%股份，成为第二家具备生产资质的公司。
• 市场苗业务：市场苗业务进展良好，销售团队扩大，预计年底达到400人，销售费用率将下降。
• 大股东减持：大股东减持8500万股，改善流动性，预计短期内不再减持。

先锋医药（1345）

• 公司介绍：专注医药分销与推广，合作包括国际眼科巨头爱尔康。
• 新产品：钮储非获得注册证，预计明年销售规模达4000万人民币。
• 销售策略：公司内部架构调整，以产品为主线，提升销售效率。
• 未来规划：计划并购国内制剂厂商，拓展产业链。明年ERP系统上线，继续推广眼科设备。

华夏医疗（8143）

• 公司介绍：专注于二级综合性医院管理与整合，目前拥有三家医院。
• 医院整合：计划通过托管模式扩大医院网络，未来目标为3000-5000张床位。
• 合作情况：与中信医疗健康产业集团及万通立体城投资有限公司达成合作，拓展医院管理业务。
• 人才培养：与中国医疗健康产业发展策略联盟合作，设立H-MBA项目，培养医院管理人才。

环球市场概况

• 美国市场：上周五道指及标普500指数高开，受央行宽松政策影响。本周将公布重要经济数据，包括GDP、个人消费等。
• 欧洲市场：欧央行宣布扩大刺激措施，欧元走弱，欧洲股市上涨。
• 商品及外汇：美元指数上涨，欧元期货下跌，金价和油价均小幅上涨，LME基本金属价格上涨。
• 风险提示：市场对经济数据的反应可能影响股市走势，需关注政策变化和市场预期。

关键信息总结

• 港股走势：技术性反弹，阻力位为23700点，23000点为中期支撑位。
• 重点公司：绿色动力环保、国美电器、华宝国际表现突出，分别获得买入评级。
• 公司动态：绿色动力环保拟进入设备制造领域，国美电器与徽商银行合作，华夏医疗拓展医院管理业务。
• 环球市场：美国、欧洲股市受宽松政策利好，商品及外汇市场表现良好。

主要观点

• 港股反弹有限，需关注技术面及市场催化剂。
• 绿色动力环保具备技术优势和成长潜力，目标价有上升空间。
• 国美电器线上业务增长强劲，未来增长动力来自二级市场。
• 华宝国际盈利增长良好，未来增长有望持续。
• 医药及医疗健康行业前景广阔，公司通过并购和合作拓展业务。
• 环球市场受宽松政策利好，商品及外汇市场表现积极。