20260827-开源证券-华勤技术-603296.SH-公司信息更新报告_2026H1营收利润双增_数据中心业务将加速成长_4页_688kb

华勤技术（603296.SH）2026年H1业绩及投资分析总结

核心内容概述

华勤技术在2026年上半年实现了营收和利润的双增长，表现出强劲的业务拓展能力和盈利能力。公司维持“买入”投资评级，基于其数据中心等业务的加速成长，上调了未来三年的利润预期。

财务表现

• 2026年上半年

  • 营收：937.19亿元，同比增长11.65%
  • 归母净利润：30.00亿元，同比增长58.80%
  • 扣非归母净利润：16.76亿元，同比增长11.04%
  • 毛利率：8.13%，同比提升0.46个百分点
  • 净利率：3.23%，同比提升0.98个百分点

• 单Q2表现

  • 营收：529.73亿元，同比增长8.24%，环比增长30.01%
  • 归母净利润：19.39亿元，同比增长85.20%，环比增长82.83%

业务增长亮点

1. 移动终端与AIoT业务稳健增长

• 移动终端业务：上半年营收411亿元，智能手机业务保持行业头部地位，平板电脑业务全球ODM市场份额第一，智能穿戴产品出货量及营收快速增长。
• AIoT业务：上半年营收60亿元，IP Camera、智能音箱、XR设备、游戏掌机等多元品类加速上量，服务海内外大客户。

2. 数据中心业务加速成长

• 数据中心业务营收：433亿元，成为公司新的增长引擎。
• 产品体系：覆盖AI服务器、通用服务器、交换机、超节点整机柜，构建全栈式解决方案。
• 竞争优势：作为少数同时具备计算节点与网络节点设计能力的厂商，在超节点领域具备先发优势，可快速整合供应链并量产交付。

3. 创新业务多点开花

• 汽车电子业务：在智能座舱、智能辅助驾驶、车身域、显示屏等领域实现关键突破和规模交付。
• 机器人业务：商业化进程加速，数据采集机器人及零部件加速量产交付，轮式及双足人形机器人完成原型开发。

财务预测（2026-2028年）

财务指标分析

风险提示

• 终端需求疲软
• 竞争加剧风险
• 新业务拓展不及预期

投资评级说明

• 买入（Buy）：预计相对强于市场表现20%以上
• 增持（outperform）：预计相对强于市场表现5%~20%
• 中性（Neutral）：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动
• 减持（underperform）：预计相对弱于市场表现5%以下

估值比率

公司信息与估值逻辑

• 当前股价：77.19元
• 一年最高最低：126.69元 / 65.67元
• 总市值：1,170.05亿元
• 流通市值：616.44亿元
• 总股本：15.16亿股
• 流通股本：7.99亿股
• 近3个月换手率：232.19%

公司通过“3+N+3”战略推动业务多元化，数据中心业务成为核心增长点，预计未来三年净利润将稳步增长，EPS从3.88元提升至5.73元，PE逐步下降，显示估值趋于合理。

附注

• 本报告为开源证券研究所发布，仅限专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者参考。
• 投资决策应结合个人实际情况，本报告不构成私人咨询建议。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。