20180305-申万宏源-2018年2月新三板市场回顾_在审申请挂牌公司数量降至历史新低_27页_1mb

2018年2月新三板市场总结

核心内容

2018年2月，新三板市场在一级市场和二级市场均出现显著变化，主要体现在：

• 在审申请挂牌公司数量降至历史最低。
• 实际募资规模降至近三年最低点。
• 二级市场成交额连续两月大幅下降。
• 做市商和挂牌公司交易动作放缓。
• 新三板估值中枢小幅下跌。
• 新三板相关基金理财产品出现停滞。

主要观点

一级市场

• 在审申请挂牌公司数量降至历史新低：截至2018年2月28日，新三板挂牌公司共11635家，当月新增挂牌公司88家，摘牌64家。在审申请挂牌公司共171家，其中贫困地区挂牌公司7家，比上月减少11家。
• 连续两月无新增IPO申报公司：本月没有新三板公司新增申报IPO，与1月份相同，已连续两月无新增。
• 实际募资规模降至近三年最低点：2月新三板企业实际完成募资总额为29亿元，环比下降68%，创2015年3月以来最低。
• 上市公司启动大手笔并购：本月新增上市公司并购新三板公司事件9例，交易金额较大的包括华闻传媒25亿收购遥望网络、德艺文创11亿收购沃驰科技、邦讯技术5亿收购协成科技等。
• 新三板相关基金理财产品停滞：2月新增新三板相关基金理财产品1支，全市场投资范围包含新三板的基金理财产品共9479支，且未来三个月将有92支基金到期，资金规模总计77.9亿元。

二级市场

• 市场成交额大幅下降：2月全市场成交71.37亿元，环比下降近五成。三板成分指数下跌1.12%，三板做市指数下跌1.73%。
• 盘后交易成为市场主流：2月盘后交易额52.3亿元，占总成交额的73.3%。竞价股票的盘后交易额占盘后交易总金额的80%。
• 挂牌公司和做市商动作放缓：2月有1家公司转做市，14家公司转竞价。做市商对14家公司追加做市，退出35家公司做市。
• 成交金额排名靠前的公司：创新层成交额排名靠前的公司包括君实生物、联讯证券、友宝在线等；基础层成交额排名靠前的公司包括华龙证券、汇通银行、固德威等。

关键信息

在审申请挂牌公司

• 截至2018年2月28日，新三板在审申请挂牌公司共171家。
• 本月新增申请挂牌公司19家，比上月减少14家。
• 已审查通过待挂牌公司为109家，比上月减少57家。

IPO辅导与申报

• 公告进入IPO辅导的新三板挂牌公司共563家，比上月减少6家。
• 本月有3家新三板挂牌公司上会，其中2家过会，1家被否。
• 过会的公司包括伯特利、沃格光电，被否的公司为朝歌科技。

实际募资

• 2月实际募资总额为29亿元，环比下降68%。
• 拟募集金额较高的公司包括众诚保险（25.6亿）、长城华冠（10亿）和君实生物（2.997亿）。
• 实际募资较高的公司包括垦丰种业（3.9亿）、格兰博（3.26亿）和远东股份（1.62亿）。

并购情况

• 本月新增上市公司并购新三板公司事件9例，比上月增加。
• 交易金额较大的并购事件包括华闻传媒25亿收购遥望网络、德艺文创11亿收购沃驰科技等。
• 已有并购事件中，鸣志电器2.99亿收购运控电子、拓斯达收购野田股份等有进展。

做市商动态

• 本月新增做市商较多的公司有宁波公运（4家）、武侯高新（4家）和精华股份（4家）。
• 做市商新增做市公司较多的是国信证券（新增做市3家）。
• 退出做市较多的做市商包括东莞证券（5家）、华安证券（4家）等。

估值情况

• 新三板整体估值中枢为21.61倍（TTM，中值法，剔除负值）。
• 创新层和基础层估值走势均出现小幅下跌。

行业表现

• 金融行业：拟募资金额最高，达28.6亿元。
• 农林牧渔行业：实际募资金额最高，达5.47亿元。
• 电子设备行业：实际增发市盈率回升明显，达33倍。
• 信息技术行业：实际增发市盈率仍较低，为2616倍。

图表概览

• 图1：新三板月度挂牌公司数量
• 图2：新三板月度摘牌公司数量
• 图3：新三板月底在审公司数量
• 图4：新三板当月申请挂牌公司数量
• 图5：新三板IPO辅导、申报公司数量变化
• 图6：本周新三板IPO申报板块分布
• 图7：新三板月度预计增发募资金额
• 图8：新三板月度实际增发募资金额
• 图9：新三板定增完成率
• 图10：每月已完成定增项目的市盈率
• 图11：已完成定增项目的行业市盈率
• 图12：新增新三板相关基金理财产品情况
• 图13：新三板指数走势
• 图14：新三板月度涨跌幅
• 图15：新三板月度成交金额
• 图16：做市股和竞价股月度成交金额
• 图17：盘中、盘后、全天交易金额
• 图18：盘后、盘中交易的成交占比
• 图19：每月新增、减少的做市公司数量
• 图20：每月新增做市、追加做市的公司数量

总结

2018年2月，新三板市场在一级市场和二级市场均表现出明显的下滑趋势，主要受到交易制度调整和春节假期影响。在审申请挂牌公司数量降至历史最低，实际募资规模也创近三年新低，同时，二级市场成交额大幅下降，做市商和挂牌公司交易动作放缓。尽管如此，部分行业如金融、农林牧渔在募资方面表现较好，且上市公司并购新三板公司活动有所增加。整体来看，新三板市场正面临一定的挑战，但部分领域仍保持活跃。