20210801-天风证券-煤炭开采一周煤炭动向_产地煤矿复产不及预期_炼焦煤市场持续强势_19页_2mb

煤炭开采行业周报总结

核心内容概览

本周煤炭行业整体呈现稳中偏强的运行态势，动力煤、焦煤和焦炭市场均受到供需变化及政策因素的影响，价格波动显著。行业投资评级为“强于大市”，分析师维持该评级。

主要观点与关键信息

动力煤

• 价格：本周国内港口动力煤价格平稳，7月30日秦皇岛港5500大卡动力煤成交价为942元/吨，与上周持平；山西大同南郊5500大卡车板价为934元/吨，较上周上涨42元/吨。
• 库存：秦皇岛港库存为396万吨，较上周增加39万吨，同比下降130万吨。
• 需求：受台风影响，华东地区用电负荷下降，需求减少；台风过后，气温回升，用电负荷有望回归高位，推动煤价上涨。
• 供给：榆林部分煤矿因安全检查仍处于停产状态，鄂尔多斯煤矿因缺票减产，主产区供应趋紧。
• 进口煤：广州港的澳洲煤和印尼煤价格分别上涨20元/吨。
• 展望：短期内动力煤价格将偏稳运行，后期需关注天气及政策变化对下游日耗的影响。

焦煤

• 价格：本周京唐港主焦煤价格为2600元/吨，较上周上涨150元/吨。
• 库存：国内100家样本焦化厂炼焦煤库存为744.91万吨，环比增长4.69万吨；平均可用天数为16.18天，环比增加0.43天。
• 需求：除部分焦企因环保政策限产外，其他焦企开工率保持高位，原料煤库存低位，积极采购。
• 供给：主产地煤矿复产不及预期，开工率仅达96.58%，与前期高点仍有11.5%的差距。
• 进口煤：蒙煤通关有所恢复，但速度缓慢。
• 展望：短期内炼焦煤市场有望偏强运行，后期需关注下游焦企补库情况。

焦炭

• 价格：天津港一级焦平仓价为2720元/吨，唐山二级冶金焦到厂价为2600元/吨，均与上周持平。
• 库存：国内110家样本钢厂焦炭库存为428.65万吨，环比下降12.99万吨；独立焦化厂焦炭库存为33.86万吨，环比下降10.98万吨。
• 需求：全国高炉开工率下降，钢厂及独立焦化厂焦炭库存下降，港口库存上升。
• 供给：焦化厂综合开工率下降，环保限产导致供应收紧。
• 展望：短期内焦炭价格或稳中偏强，后期需关注钢厂补库情况。

本周市场回顾

• 股市表现：上周上证综指下跌4.31%，沪深300下跌4.46%；中信煤炭指数下跌1.01%，位列29个中信一级板块涨幅第6位。
• 个股表现：兖州煤业、山西焦煤等公司涨幅较大，郑州煤电、中煤能源等跌幅显著。

行业热点追踪

1. 迎峰度夏煤炭保供：铁路积极对接重点企业，加大煤炭外运力度，优先保障电煤供应。
2. 煤炭消费增长：上半年煤炭消费同比增长10.7%，发电增长15.7%，电煤对煤炭消费增长贡献率达76.7%。
3. 榆林煤炭政策调整：自5月起榆林市对煤炭市场进行调控，7月26日起恢复煤矿自主定价。
4. 河南煤炭减产：6月河南煤炭企业减产严重，全省产量同比下降33.9%。
5. 行业利润增长：1-6月全国煤炭开采和洗选业利润增长113.8%，成本增长20%。

风险提示

• 宏观经济大幅下滑
• 煤价大幅下跌
• 焦炭限产不及预期
• 政策性调控煤价
• 新增产能大量释放
• 进口煤政策收紧
• 榆林地区煤管票放开

投资建议

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：根据预期相对收益，分为买入、增持、持有、卖出四个等级。

总结

本周煤炭市场在供需关系紧张和政策调控的背景下呈现稳中偏强的走势。动力煤价格因供应偏紧及台风后需求回升而保持高位，焦煤和焦炭市场则因供应不足和环保限产而持续上涨。行业整体利润增长显著，但需关注宏观经济波动及政策变化对市场的影响。