20201017-格林期货-橡胶周报_全乳胶大幅减产_推升市场资金热炒情绪_13页_966kb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了天然橡胶及20号胶市场的近期走势、供需变化及未来行情预判，同时提供了操作建议与风险提示，以帮助投资者更好地把握市场动态。

主要观点

• 市场情绪：近期市场资金热炒情绪高涨，推动期价大幅上涨。
• 供给端：主产区天气及劳工因素导致原料供应偏紧，价格偏强。全乳胶大幅减产，进一步支撑胶价。
• 需求端：轮胎行业开工率持续上升，尤其在节后，下游需求表现强劲。
• 库存变化：浅色胶库存环比上涨，深色胶库存止跌反弹，显示市场存在一定的累库预期。
• 期现价差：期现价差快速扩大，接近套利空头建仓点位，市场短期可能面临调整。
• 操作建议：建议橡胶01合约逢低轻仓布局多单，20号胶则需谨慎看多。
• 风险因素：需关注中美局势、海外疫情发展、下游需求变化及主产区天气情况。

关键信息

2.1 行情预判

• 下周期价进入区间震荡的可能性较大。
• 供给方面：
  • 泰国合艾市场原料胶水价格上涨，降雨及劳工偏紧导致供应偏紧。
  • 云南产区原料胶水价格上涨200元/吨，海南产区则止涨持稳。
  • 20号胶理论生产利润尚处高位，但提量难度较大。
• 需求方面：
  • 半钢胎开工率71.11%，环比上涨2.89%，同比上涨7.92%。
  • 全钢胎开工率74.98%，环比上涨0.95%，同比上涨7.39%。
  • 中国9月份汽车销量256.5万辆，同比增长12.8%，环比增长17.4%。
  • 新能源汽车销量13.8万辆，同比增长67.7%。

2.2 多空逻辑

利多因素

1. 原料供应偏紧：泰国降雨较多、劳工偏紧，导致原料供应减少，价格偏强；云南原料胶水价格上涨。
2. 库存低位：上海期货交易所橡胶库存处于5年内低位，全乳胶对RU的影响增强。
3. 需求强劲：轮胎开工率持续上升，汽车销量及新能源汽车销量表现亮眼。
4. 通胀逻辑支撑：市场对通胀逻辑的预期仍支撑胶价。

利空因素

1. 库存持续上涨：浅色胶库存环比上涨2.34%，云南非期货库存环比上涨14.13%，浙沪越南胶库存环比上涨16.42%，显示累库预期。
2. 深色胶库存反弹：深色胶库存环比上涨0.25%，止跌反弹。
3. 市场恐慌情绪：VIX指数维持高位，对市场形成持续利空。

风险提示

• 中美关系变化
• 海外疫情蔓延
• 下游需求波动
• 主产区天气影响

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