20260709-国投期货-软商品日报_3页_3mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为国投期货有限公司首席分析师曹凯及高级分析师胡华钎、黄维于2026年7月9日发布的市场分析，涵盖棉花、白糖、苹果、20号胶、天然橡胶、合成橡胶及原木等商品的市场动态与操作建议。报告基于当前市场基本面、库存变化、天气影响、需求情况等多维度分析，给出各品种的操作评级和投资建议。

各商品分析总结

棉花 & 棉纱（☆☆☆）

• 市场动态：美棉在突破后连续回调，优良率环比下降，市场担忧德州干旱影响产量。印度棉种植面积同比大幅减少23%。
• 国内情况：郑棉大幅下跌，抛储传言频出，但现货基差坚挺，商业库存较上月减少17.21%，未来库存偏紧预期增强。
• 操作建议：短期基本面稳定，操作上建议暂时观望。

白糖（★★★）

• 市场动态：美糖震荡，巴西中南部甘蔗入榨量减少但出糖率增加，制糖比例同比减少。
• 国内情况：郑糖走势偏弱，台风影响广西甘蔗生长，但带来降雨。国产糖供应充足，库存较高，需求疲软，销量同比大幅下降。
• 操作建议：短期糖价维持震荡，可考虑逢高做空。

苹果（★★★）

• 市场动态：期价震荡，冷库好货紧缺，中等偏下货源占比高，果农抛售意愿增强。
• 需求情况：夏季水果集中上市，苹果处于消费淡季。
• 产量预期：新季果树套袋接近尾声，整体长势良好，套袋总量高于去年同期，幼果发育优于往年。
• 操作建议：市场交易主线转向新季产量预期，操作上维持偏空思路。

20号胶 & 天然橡胶 & 合成橡胶（★★☆）

• 价格表现：天然橡胶RU和20号胶NR期货价格小跌，丁二烯橡胶BR价格震荡偏强。
• 供应情况：全球天然橡胶进入高产期，新胶释放量增加，国内丁二烯装置开工率下降。
• 需求情况：6月中国汽车销量内销大降，出口巨增；轮胎开工率回升，库存下降。
• 库存变化：青岛天然橡胶库存下降至67.5万吨，顺丁橡胶库存降至1.26万吨，丁二烯港口库存降至3.67万吨。
• 操作建议：需求恢复，库存下降，市场情绪改善，策略上观望，跨品种套利可继续持有。

纸浆（★★☆）

• 价格表现：纸浆期货小幅上涨。
• 供应情况：港口库存仍处于高位，截至7月9日为228.5万吨，较上期减少1.8万吨。
• 需求情况：国内需求偏弱，下游纸厂订单不佳，采购意愿不强。
• 操作建议：短期走势偏震荡，可考虑暂时观望或逢高做空。

原木（☆☆☆）

• 价格表现：期价震荡，主流报价持稳。
• 供应情况：外盘报价涨势放缓，但价格仍维持高位，外商发货意愿增强。
• 需求情况：全国13个港口日均出库量同比下跌9.42%，进入需求淡季。
• 库存变化：全国港口原木库存降至257万方，同比下降20.43%，库存压力较小。
• 操作建议：低库存对价格有一定支撑，操作上建议暂时观望。

星级说明

• 红色星级：代表趋势性上涨。
• 绿色星级：代表趋势性下跌。
• ★☆☆：趋势明确，但操作性不强。
• ★★☆：趋势明确，行情正在发酵。
• ★★★：趋势更加明确，具备投资机会。
• 白星：趋势均衡，操作性差，以观望为主。

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