20210819-中泰证券-_晨会聚焦_新能源车氟化工专题_产能释放存在制约_供需失衡纵向演绎_14页_1mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为中泰证券研究所于2021年8月18日发布的多行业研究分析，涵盖电新汽车、煤炭、地产、银行、非银、医药、电子、通信、有色、建材、化工、环保公用等多个领域。报告分析了各行业龙头企业的中报表现、行业发展趋势及投资建议，强调了行业供需关系、政策影响、技术革新及成本控制等关键因素对企业发展和盈利的影响。

主要观点与关键信息

电新汽车

• 苏晨：新能源车氟化工专题分析指出，PVDF和142b等产品因供需失衡，价格有望持续上涨，重点关注联创股份、巨化股份、东岳集团、三美股份、永和股份等标的。
• 通威股份：2021年H1业绩超预期，光伏与多晶硅业务受益于政策驱动和经济驱动，预计2021-2023年归母净利润分别为81.57亿、119.07亿、122.30亿。
• 安靠智电：业绩超预期，GIL业务增长强劲，建议关注其未来增长潜力。
• 晶丰明源：业绩超预期，受益于周期与成长共振，预计2021-2023年归母净利润分别为2.46亿、3.87亿、5.71亿。
• 正海磁材：卡位新能源赛道，21Q2业绩快速释放，预计2021-2023年净利润分别为2.68亿、4.18亿、5.26亿。

煤炭

• 兰花科创：煤炭化工一体化，2021年H1净利润同比增长357%-398%，预计2021-2023年归母净利润分别为15.86亿、19.16亿、22.32亿。
• 金能科技：上半年业绩增长115%，拟进军氢能和光伏行业，预计2021-2023年归母净利润分别为17.0亿、23.4亿、25.1亿。

地产

• 宝龙商业：规模高速增长，盈利持续改善，预计2021-2023年归母净利润分别为4.48亿、6.40亿、8.71亿。
• 地产政策专题：供给不足与政策优化并存，建议关注行业龙头如万科、保利、新城及港股绿城中国。

银行与非银

• 长沙银行：息差回升带动净利润增长21%，建议关注其科技金融与生态场景融合。
• 友邦保险：NBV增长22%，东南亚市场高产能代理人增加，预计全年NBV增速约为15%。

医药

• 万泰生物：2021年H1业绩超预期，2价HPV疫苗与IVD业务表现亮眼，预计2021-2023年归母净利润分别为14.33亿、18.12亿、21.98亿。
• 安图生物：业绩符合预期，化学发光试剂恢复高增长趋势，预计2021-2023年归母净利润分别为11.07亿、15.31亿、19.80亿。
• 开立医疗：彩超和内镜业务增长显著，预计2021-2023年归母净利润分别为2.38亿、2.98亿、3.76亿。

电子与通信

• 晶丰明源：业绩超预期，受益于周期与成长共振，预计2021-2023年归母净利润分别为2.46亿、3.87亿、5.71亿。
• 七一二：业绩略超预期，军用通信产品取得新进展，预计2021-2023年净利润分别为7.51亿、10.28亿、14.14亿。

建材与化工

• 亚士创能：营收增长强劲，但原材料涨价导致利润承压，预计2021-2023年归母净利润分别为4.1亿、6.3亿。
• 坚朗五金：品类扩张与集成化优势显著，预计2021-2023年归母净利润分别为11.7亿、16.5亿。
• 中国巨石：2021年H1业绩大幅增长，提出超额利润分享激励机制，预计2021-2023年归母净利润分别为50亿、55亿。
• 桐昆股份：长丝与炼化业务增利，预计2021-2023年归母净利润分别为79.36亿、88.05亿、97.63亿。

环保公用

• 高能环境：固废项目投产带动业绩增长，预计2021-2023年营业收入分别为81.85亿、94.96亿、109.82亿，归母净利润分别为7.82亿、9.86亿、12.09亿。

投资建议与关注标的

风险提示

• 行业风险：供需失衡、产能过剩、技术迭代、政策变化。
• 市场风险：经济环境、汇率波动、原材料成本上升。
• 公司风险：经营不及预期、项目推进不及预期、竞争加剧。
• 信息风险：公开资料滞后、数据不准确、市场容量测算偏差。

总结

报告整体聚焦于2021年中报分析，强调行业供需失衡、政策导向、技术升级及成本控制等关键因素对各行业龙头业绩的影响。同时，提出多个投资建议，涵盖新能源、光伏、煤炭化工、地产、金融、医药等多个领域。报告指出，部分行业存在长期增长潜力，如光伏、新能源、医疗等，而部分行业则面临短期压力，如建材、化工等，需关注原材料价格波动及政策变化。整体建议投资者关注具备技术优势、成本控制能力及政策红利的行业龙头。