20140404-兴业证券-国资改革系列报告之三_上海国资改革的春天_12页_560kb

上海国资改革总结

核心内容

上海国资改革自2013年起迅速推进，成为全国国资改革的排头兵。改革涵盖多个方面，包括集团层面整合、上市公司改革、资本管理平台建设、引入战略投资者等，旨在优化产业结构、提升企业竞争力、推动国有资产的市场化运作和资本运作效率。

主要观点

• 改革主线：上海国资改革遵循“重组与成长思路并重”的主线，既注重通过整合优化产业布局，也强调企业自身的成长与创新。
• 改革速度：自2013年12月《意见》发布后，改革推进迅速，已有15家上市公司发布相关公告。
• 产业整合：重点推进竞争性行业的集团层面整合，如蔬菜集团并入光明集团、商投集团并入百联集团等。
• 传统行业退出：通过借壳、股权转让等方式推动传统行业国资退出，如绿地集团借壳金丰投资、飞乐股份完成重组后上海国资完全退出。
• 资本管理平台：上海国际集团和国盛集团正在打造金融与产业资本管理平台，提升资本运作效率。
• 引入战略投资者：优质公司通过引入战略投资者增强竞争力，如城投控股引入弘毅投资、光明乳业引入战略投资者等。

关键信息

上市公司改革动态

改革方向

• 优势行业重组：聚焦先进制造业、战略新兴产业和现代服务业，通过整合提升行业竞争力。
• 传统产业退出：推动传统行业国资退出，形成多元化混合所有制企业。
• 资本管理平台：构建符合国际规则的资本管理公司，提升资本运作效率。
• 引入战略投资者：通过引入民营资本和国际资本增强企业活力和效率。

投资机会

• 尚未启动改革的上市公司：可能成为未来改革的标的，具备较大发展潜力。
• 已启动改革的上市公司：通过整合和资源协同，有望实现业绩提升和市值增长。
• 上海作为改革排头兵：其改革思路和实践将为其他省市提供借鉴。

总结

上海国资改革在政策推动下迅速推进，呈现出重组与成长并重的特点。通过集团层面整合、上市公司改革、资本管理平台建设以及引入战略投资者，上海国资正逐步实现从传统管理向市场化运作的转型。改革不仅优化了产业结构，还增强了企业的竞争力和资本运作能力。未来，随着改革的深入，上海国资体系内的上市公司将有更多机会实现增长，同时为全国其他地区的国资改革提供参考。投资者应密切关注改革进程，把握相关企业的投资机会。