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锌产业周报总结（2025/06/9）

核心内容概述

本周锌产业周报主要围绕锌价走势、供需关系、库存变化、加工费、进出口情况及市场情绪等方面进行分析，为交易者提供市场动态与投资建议。报告指出锌市场当前面临供需双弱的格局，但部分利多因素仍对锌价形成支撑。

主要观点

1. 锌价走势与市场情绪

• LME锌库存减少：LME锌库存持续下降，缓解了全球供应压力，对锌价形成一定支撑。
• 国内社会库存低位：国内锌锭社会库存处于相对低位，提供了基本面支撑。
• 内外盘走势分化：LME锌价与SHFE锌价走势存在差异，需关注期现价差变化。
• 交易情绪波动：市场情绪指数显示交易者对镀锌板卷等下游产品的情绪较为谨慎。

2. 供需格局转变

• 供给端宽松预期增强：锌矿加工费持续上涨，反映市场对锌矿供应增加的预期。
• 需求端疲软：下游需求进入季节性淡季，消费疲软特征明显，尤其是房地产和基建投资放缓对锌需求形成压制。

3. 加工环节与终端需求

• 镀锌板卷：市场情绪指数显示交易者情绪偏弱，净出口季节性表现不稳。
• 压铸锌合金：净进口季节性增强，表明国内需求可能有所下降。
• 彩涂板：净出口季节性有所改善，但整体需求仍偏弱。
• 氧化锌：净出口季节性表现较弱，市场关注度较低。

4. 库存与基差分析

• LME锌库存：库存总计季节性下降，支撑锌价。
• SHFE锌库存：本周库存期货季节性表现平稳，但整体库存水平较低。
• 基差走势：LME锌（现货/三个月）升贴水季节性波动，天津锌锭基差季节性也有所变化，反映市场对现货的预期。

5. 生产与利润情况

• 锌精矿进口量：月度进口量季节性波动，显示原料供应的不确定性。
• 锌精矿TC：TC（加工费）持续上涨，反映锌矿供应端宽松，对锌价形成下行压力。
• 精炼锌企业利润：企业生产利润与加工费走势一致，整体利润水平较低。

关键信息

1. 库存变化

• LME锌库存：持续下降，缓解全球供应压力。
• SHFE锌库存：本周库存期货季节性平稳，但整体处于低位。

2. 加工费与利润

• 锌矿加工费：持续上涨，表明供给端宽松预期增强。
• 精炼锌企业利润：整体利润水平较低，市场对成本端的关注度较高。

3. 需求端表现

• 房地产与基建投资：房地产开发投资和工程进度累计同比放缓，基建投资完成额增长乏力，对锌需求形成压制。
• 商品房成交：30大中城市商品房成交套数季节性下降，反映市场需求疲软。

4. 进出口季节性

• 镀锌板卷：净出口季节性波动，市场情绪指数显示交易者情绪偏弱。
• 压铸锌合金：净进口季节性增强，显示国内需求不足。
• 彩涂板与氧化锌：净出口季节性表现不一，整体需求偏弱。

5. 市场情绪与走势

• 市场情绪指数：镀锌板卷市场情绪指数偏弱，反映交易者对下游需求的担忧。
• 锌价走势：LME锌价与美元指数走势存在一定关联，需关注美元波动对锌价的影响。
• 期现价差：LME锌（现货/三个月）升贴水季节性波动，天津锌锭基差季节性变化明显。

总结

当前锌市场处于供需双弱的格局，LME锌库存下降与国内社会库存低位为锌价提供了支撑，但锌矿加工费上涨与下游需求疲软构成主要利空。市场情绪整体偏弱，镀锌板卷和压铸锌合金的进出口季节性变化显著，反映下游需求不稳。锌价走势受美元指数影响较大，期现价差波动也显示市场对现货的预期存在分歧。整体来看，锌市场短期内面临价格承压与基本面支撑的双重影响，交易者需关注供需变化与市场情绪的进一步演变。