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锌产业周报总结（2026/8/7）

核心内容概述

本周报主要分析了锌产业的供给、需求、库存及价格走势，涵盖国内与国际市场的动态变化，并结合期货盘面与现货市场情况进行综合评估。报告指出锌价受到供给端的支撑，但需求端的疲软限制了其上涨空间，整体呈现震荡格局。

主要观点

1. 供给端分析

• 锌矿供给趋紧：国内锌矿供给减少，进口窗口关闭，TC（加工费）下行，炼厂检修增多。
• 海外减产：韩国锌冶炼厂减产8万吨，全球锌供给减少。
• 库存变化：社会库存一度去化，LME锌库存处于低位，海外库存偏低对锌价形成支撑。
• 国内产量与进口量：锌锭月度产量呈现季节性波动，进口量也随季节变化。

2. 需求端分析

• 下游消费冷淡：锌价高位抑制需求，正值国内需求淡季，下游开工率走弱。
• 精矿进口下滑：精矿进口量减少，进一步加剧供应压力。
• 房地产与基建数据：房地产开发投资和工程进度累计同比放缓，销售面积与待售面积同比变动反映市场需求疲软。
• 镀锌板与彩涂板出口：镀锌板（带）净出口季节性波动，彩涂板（带）净出口也呈现季节性特征。

3. 库存情况

• 社会库存：一度去化后升至高位，对价格形成压力。
• 交易所库存：上期所库存高位且环比上升，SHFE锌库存期货季节性波动。
• 库存天数：锌精矿原料库存天数变化反映市场供需关系。

4. 期货与现货市场回顾

• 内外盘走势：内外盘锌价走势分化，沪锌主力合约成交量与持仓量反映市场活跃度。
• LME锌与美元指数：LME锌收盘价与美元指数走势相关，美元走强可能对锌价形成压力。
• 升贴水与基差：LME锌（现货/三个月）升贴水季节性波动，锌锭三地基差走势反映区域间价格差异，天津锌锭基差季节性变化。

关键信息

供给与利润

• 锌精矿月度进口量呈现季节性波动。
• 精炼锌企业生产利润与加工费变动反映市场盈利能力。
• 锌锭月度产量与进口量季节性变化，显示市场供需的周期性特征。

需求与库存

• 镀锌板卷周度库存季节性波动，市场情绪指数反映行业预期。
• 钢厂镀锌板卷周产量季节性下降，显示需求疲软。
• 锌锭社会库存和交易所库存均处于高位，库存压力显著。

房地产与基建

• 房地产开发投资和工程进度累计同比放缓，显示行业景气度下降。
• 销售面积与待售面积同比变动反映市场供需矛盾。
• 100大中城市成交土地占地面积当周值季节性波动，显示房地产市场活跃度变化。
• 30大中城市商品房成交套数季节性下降，反映市场需求疲软。

期货市场表现

• 沪锌主力合约成交量与持仓量反映市场关注度。
• LME锌与美元指数走势相关，美元指数上涨可能对锌价构成压力。
• 升贴水和基差走势显示市场对现货的溢价或贴水情况，反映供需预期。

结论

锌价受到供给端紧张的支撑，但需求端的疲软限制了其上涨空间。当前市场对锌价的预期分歧较大，机构对社会库存的统计出现不同看法。未来锌价走势将取决于供给端的恢复情况以及需求端的改善力度。建议投资者密切关注库存变化、TC走势及宏观经济数据，以把握市场动向。