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玻璃市场早报（2024年9月3日）

特点总结

• 基本面：玻璃产业链面临开修正过程中出现显著下滑，行业利润持续收窄、库存累积，下游订单疲软导致需求持续走弱，市场整体心态谨慎。
• 价格中枢：FG2501合约价格位于20日均线以下，呈现偏弱运行趋势。
• 库存状况：玻璃企业总库存达5005740万重量箱，环比增长显著，已远超五年均值水平，逆季节性累库现象明显。
• 情绪面：主力合约净持仓空头力量居高，空头仓位有所增加，强化了下行压力。
• 短期预期：玻璃价格短期内预计将维持低位震荡状态。

主要看点

• 成本下降：近期浮法玻璃成本结构出现改善，天然气生产线利润甚至陷入亏损，说明生产成本依然面临压力。
• 供给端：全国玻璃生产线数量趋于减少，产能利用率已处于高位，并呈现下滑趋势。随着部分产线冷修复产预期，长期供应可能进一步减少。
• 需求端：下游加工企业订单减少且现金流紧张，地产方面也未能如预期般向上突破，导致终端需求持续不足。
• 库存压力：全国玻璃产品库存量持续攀升，超过五年同期平均水平，反映出基本面的矛盾。
• 市场情绪：短期投资者多持悲观态度，空头力量集中，市场对需求复苏的预期并不乐观。

关键数据要点

• 基差信息：截至当前日期，真实现货价格与期货价格形成小幅基差，显示现货仍有短期支撑潜力。
• 产量数据：全国日熔量保持在高位但有缓降趋势，生产活动趋于减缓。
• 短期视点：市场短期操作空间可能偏向于高位等待支撑，若无更多刺激措施，玻璃价格仍有可能下探考验成本支撑。
• 预警信息：需警惕房地产刺激政策滞后或效果弱于预期，可能会进一步拖累玻璃终端需求。

总的来说，近期玻璃市场可能继续受到供给局部修复和需求缺乏应有回升的双重影响，操作上建议投资者保持谨慎态度，避开大幅上涨机会，重点考虑中期空头及震荡偏空的策略布局。