20241203-中原证券-基础化工行业月报_制冷剂价格涨幅居前_关注资源品_涤纶长丝和化工新材料板块_18页_1mb

基础化工行业月报总结：关注资源品与新材料领域

1. 市场表现回顾
   2024年11月中信基础化工指数上涨331%，在30个行业中排名第六，跑赢上证指数和沪深300指数。环比近一年表现有所改善，但整体估值仍低于历史平均水平。锂电化学品、橡胶助剂和锦纶行业表现突出，涨幅居前。

2. 产品价格动态
   当月化工品价格整体回落，重点产品如制冷剂R134a、硫磺涨幅居前（分别上涨17.99%和14.79%），而丁二烯、乙草胺等产品大幅下跌，跌幅超过11%。国际油价小幅下跌，WTI原油价格较上月下降18.2%。

3. 投资策略建议
   中原证券维持行业“同步大市”评级，推荐三大主线：

   • 资源品方向：磷化工、钾肥板块受益于美联储降息周期、政策刺激及需求回升。
   • 涤纶长丝行业：下游纺织服装需求复苏，行业开工率高、库存低，利润有望向下游转移。
   • 化工新材料：国家政策扶持及国产替代加速，半导体、锂电池、光伏材料等领域确定性较强。

4. 风险提示
   行业面临原材料价格大幅波动、下游需求下滑及行业竞争加剧的风险。投资需警惕化工产品价格回落对盈利的压制。

5. 其他关注点

   • 企业动态：河南上市公司表现分化，东方碳素等个股表现亮眼。
   • 行业要闻：中国平煤神马集团布局深地盐穴储氢项目，油气巨头加大生物燃料投资，美国LNG出口量回升，全球原油产量预测上调等。

总结：当前化工行业景气度处于低位，但随着新增产能放缓和下游需求复苏，行业有望逐步回升。建议投资者重点关注上游资源品和高端新材料领域，同时关注政策红利与全球能源转型对行业的影响。