20260729-银河期货-成本驱动盘面走强_原木维持弱平衡震荡_13页_938kb

原木市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了当前原木市场的综合情况，指出市场处于弱平衡震荡状态。主要受成本端支撑与需求端疲软的双重影响，原木价格在区间内波动，短期内缺乏明显趋势。同时，报告提供了详细的周度数据跟踪，包括供应、库存、需求及价格走势，为投资者提供了交易策略参考。

主要观点

1. 市场整体态势

• 弱平衡震荡：原木市场整体维持弱平衡状态，价格走势受成本与需求的博弈影响。
• 成本支撑：原油价格上涨推升海运费，海外贸易商对8月价格持挺价态度，形成成本底部支撑。
• 需求疲软：市场进入传统淡季，终端需求整体偏弱，尤其是建筑木方消费低迷。

2. 供应情况

• 新西兰发运量：本周新西兰发运至我国的原木量环比小幅回落，发运船只数减少，但整体发运量仍保持稳定。
• 到港量：国内13港原木到港量较上周减少，到港结构仍呈现北多南少的特征。
• 预计发运：新西兰12港原木离港发运量较上月同期减少，直发中国量也有所下降。

3. 库存变化

• 港口库存：国内港口原木库存周环比小幅上涨，总库存为261万方，辐射松、北美材库存同步回升。
• 区域库存：山东、江苏港口库存增加，福建、广东、广西库存减少或持平，显示区域间供需差异。

4. 需求表现

• 日均出库量：13港原木日均出库量降至5.17万方，周环比减少10.09%。
• 区域需求：山东、福建出库量显著下降，江苏略有回升，河北大幅增加，显示区域需求分化。
• 建筑工地资金到位率：样本建筑工地资金到位率降至54.8%，反映下游需求偏弱。

5. 价格走势

• 辐射松：国内辐射松价格保持稳定，山东、江苏市场主流成交价为1280元/方，同比上涨。
• 云杉/冷杉：云杉价格保持稳定，山东市场主流成交价为1770元/方，同比上涨。
• 外盘价格：新西兰辐射松CFR报价震荡，云杉外盘价保持稳定，显示海外贸易商对价格的支撑。

关键信息

1. 成本端支撑

• 海运费上涨：原油价格上涨推升海运费，形成成本底部支撑。
• 外盘挺价预期：新西兰贸易商对8月价格持挺价态度，外盘价格震荡，影响进口成本。

2. 需求端疲软

• 传统淡季影响：建筑木方消费低迷，加工厂按需采购，现货小A材承压下行。
• 需求结构撕裂：南方需求受高温影响减弱，而高端大A、无节材、纸浆材因货源偏紧仍保持坚挺。

3. 库存变化

• 总库存小幅累库：针叶原木总库存261万方，周环比增加1.56%，库存压力可控。
• 区域差异明显：山东、江苏库存增加，福建、广东、广西库存减少，反映区域供需不均。

4. 交易策略建议

• 单边策略：建议逢低布局少量多单，不追高，高位适度止盈。
• 套利与期权：当前市场暂不建议进行套利或期权操作，观望为主。

周度数据跟踪

原木供应

• 新西兰发运至我国量：本周142.9万方，环比增加5.4万吨。
• 发运船只数：本周46艘，环比减少3艘。
• 预计发运量：新西兰12港原木离港发运量减少，直发中国量也有所下降。

原木库存

• 国内总库存：261万方，周环比+1.56%。
• 辐射松库存：197万方，周环比+1.03%。
• 北美材库存：30万方，周环比+7.14%。
• 云杉/冷杉库存：14万方，周环比持平。

原木需求

• 13港日均出库量：5.17万方，周环比-10.09%。
• 区域出库量：
  • 山东：2.83万方，周环比-18.21%。
  • 江苏：1.92万方，周环比+3.78%。
  • 福建：0.23万方，周环比-23.33%。
  • 广东东莞港：0.09万方，周环比持平。
  • 河北：0.1万方，周环比+100.00%。
  • 广西钦州港：0万方，周环比+0.05。

原木价格

• 辐射松3.8中A价格：山东、江苏市场主流价为790元/方，同比上涨。
• 云杉/冷杉11.8米价格：山东市场主流价为1160元/方，同比上涨。
• 外盘价格：新西兰辐射松CFR报价123-128美元/JAS方，云杉外盘价135欧元/JAS立方米。

风险提示与免责声明

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• 作者承诺：研究员朱四祥承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获取报酬。
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