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燃料油早报总结

核心内容

本报告为2021年5月17日大越期货股份有限公司发布的一份燃料油早报，主要分析了燃料油期货与现货市场的情况，以及成本端原油价格的影响。报告内容涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓等多个维度，为投资者提供了短期操作建议。

主要观点

基本面分析

• 成本端原油震荡：原油价格走势较为平稳，但存在波动。
• 供给偏紧：欧洲、俄罗斯炼厂开工率偏低，叠加全球炼厂检修期，导致高硫燃料油供给偏紧。
• 需求回升：新加坡高低硫价差回升，表明高硫燃油需求提升；同时，中东、南亚发电需求进入旺季，进一步支撑燃油需求。
• 整体偏多：基本面整体呈现平稳向好的趋势。

基差分析

• 基差为负：新加坡380高硫燃料油折盘价为2404元/吨，FU2109收盘价为2412元/吨，基差为-8元，显示期货升水现货。
• 基差偏空：基差小幅收窄，表明市场对现货的预期有所上升，但整体仍偏空。

库存分析

• 库存大幅增加：截止5月6日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2723万桶，环比前一周增加10.87%，库存压力增大。
• 偏空：库存增加对市场形成压力，偏空信号明显。

盘面走势

• 价格运行在20日线下方：价格处于震荡区间，短期趋势中性。
• 20日线向上：长期趋势仍保持上升态势。

主力持仓

• 净多头：主力持仓呈现净多，且有空翻多的迹象，显示市场多头力量增强。
• 偏多：主力持仓对市场情绪形成支撑，偏多信号明显。

关键信息

现货市场

• 新加坡高硫380：前值为381.41美元/吨，现值为366.20美元/吨，跌幅为-3.99%。
• 新加坡低硫燃油：前值为494.81美元/吨，现值为477.80美元/吨，跌幅为-3.44%。
• 高低硫价差回升：价差回升至112美元/吨，表明高硫燃油需求逐步回暖。

成本端分析

• 印度疫情影响：对原油需求有所打压。
• OPEC增产预期：OPEC预计2021年全球石油需求强劲恢复，将继续推进增产计划，支撑原油价格中枢上移。

需求分析

• 低硫燃油需求平稳：BDI指数高位回落，但亚太地区集装箱运输活动回暖，低硫燃油消费维持平稳。
• 高硫燃油需求增长：随着更多船舶安装脱硫塔，高硫燃油需求稳步增加，未来增长潜力较大。

市场信号

• 基差震荡走低：表明市场对现货的预期有所上升。
• 纸货月差回落：远端需求有所走强，显示市场对未来预期较为乐观。

结论与操作建议

• 整体趋势偏多：燃料油基本面平稳向好，短期内预计震荡运行。
• 操作区间：建议在日内2450-2500元/吨区间操作。

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