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期市周度投研精选总结（2026年7月）

核心内容概述

2026年7月报告会聚焦多个期货品种，包括焦煤、碳酸锂、玻璃、沥青、乙二醇和生猪，从基本面、技术面及市场情绪等角度进行了深入分析。整体市场环境受到国内外供需变化、地缘政治风险、成本波动等多重因素影响，呈现出震荡偏弱或震荡偏强的格局。

1. 焦煤

主要观点

• 供应端：焦煤供应恢复缓慢，长治沁源县新增复产一座煤矿，产能210万吨，但整体复产进度有限。蒙古国三大口岸因那达慕大会闭关5天，7月16日恢复通关，对进口供应造成短期影响。
• 需求端：铁水产量见顶回落，焦炭产量继续下滑，终端需求走弱，产业链负反馈预期兑现。
• 市场影响：短期焦煤盘面可能短暂交易负反馈预期，但240万吨以上的铁水产量仍能支撑刚需。
• 关注点：
  • 铁水回落对焦煤采购的传导节奏
  • 蒙煤通关恢复进度
  • 仓单注册后的期现套保行为演变

2. 碳酸锂

主要观点

• 供需：6月供需差为4吨，7月供需差为-8853吨，显示中长期供应增量预期压制盘面。
• 库存：本周碳酸锂大样本库存为124381吨，冶炼厂库存12415吨，正极厂库存50339吨，其他库存29482吨，库存压力仍存。
• 价差：现货价格为155000元/吨，期货价格为151600元/吨，基差为3400元/吨。
• 基本面信息：
  • 锂盐厂集中检修，周度产量环比减少860吨，短期现货供给收缩
  • 下游材料厂排产提升，新能源车与储能刚需稳定
  • 津巴布韦锂矿解禁，三季度供应增量预期明显
  • 交易所仓单注销带来潜在现货抛压
• 技术面：市场处于震荡偏弱格局，需关注上方技术压力位。

3. 玻璃

主要观点

• 供应端：浮法玻璃产线稳定，综合供给变动不大。
• 需求端：中下游拿货维持刚需，整体需求仍偏弱。
• 库存：行业库存环比变动不大，综合来看玻璃仍处于低位震荡状态。
• 利多因素：
  • 产量整体供应处于相对低位
  • 能源价格相对高位，成本有支撑
• 利空因素：
  • 深加工订单延续偏弱
  • 全产业链库存压力较大
• 技术面：市场处于短线震荡略偏弱格局，关注下方技术支撑位。

4. 沥青

主要观点

• 供应端：国内稀释沥青库存维持低位，委内瑞拉马瑞原油出口减少，成本支撑仍在。国内沥青开工率微升至31.8%，产量为56万吨。
• 需求端：出货量下降，山东出货减少2.35万吨至6.85万吨，整体出货疲软。
• 库存端：社会库存下降，但企业库存维持高位。
• 市场影响：
  • 美伊地缘政治冲突升级，霍尔木兹海峡封锁及高额过境费用推升油价预期
  • 原油成本上扬带动油系品种反弹
• 技术面：市场处于短线震荡略偏强格局，关注下方技术支撑位。

5. 乙二醇

主要观点

• 供应端：PX装置检修导致开工负荷降至59.4%，亚洲整体开工负荷同步下滑至56.6%。PTA行业持续检修，产能利用率维持低位。
• 需求端：聚酯行业开工负荷为80%，处于近年同期偏低水平，终端纱厂、织造厂原料库存处于近3年低位，8月或迎来补库周期。
• 库存端：华东主港库存连续四期下降，处于近五年绝对低位。
• 市场影响：
  • 美伊封锁霍尔木兹海峡，引发全球市场对能源供应的担忧
  • 乙二醇主港出货表现欠佳，港存去化效率不及预期
• 技术面：市场处于震荡格局，需关注近月己二醇的去库趋势及社会库存对价格的制约。

6. 生猪

主要观点

• 供应端：能繁母猪持续去化，周期传导下下半年出栏增量有限，中长期供给偏紧。
• 需求端：端午大肥集中出清后，市场大猪偏少，二育补栏分流标猪，养殖端惜售压栏，短期标猪供应偏紧。
• 市场影响：
  • 夏季猪肉消费淡季，终端白条走货缓慢
  • 屠宰企业收猪意愿偏弱，难以承接高价现货
  • 冻品库存充裕，压制猪价上行空间
• 技术面：市场短期承压运行，关注二次育肥入场节奏及消费回暖情况。

总结

2026年7月期市整体呈现震荡格局，主要受供需变化、成本波动及地缘政治风险等多重因素影响。焦煤、碳酸锂、玻璃、沥青、乙二醇及生猪等品种均受到不同程度的供需压力与市场情绪影响。短期内，部分品种因供给收缩或成本上升而获得支撑，但中长期供应预期及需求疲软仍对价格形成压制。投资者需密切关注各品种的供需变化、库存动态及政策与地缘风险对市场的进一步影响。