20260714-华泰期货-丙烯日报_成本支撑上移_丙烯价格延续走强_10页_2mb

丙烯市场分析总结

核心内容概述

近期丙烯市场延续走强，主要受地缘政治冲突及成本支撑推动。美伊局势再度紧张，霍尔木兹海峡关闭风险引发国际油价上涨，带动化工品价格反弹。同时，丙烯成本支撑偏强，推动价格上涨。然而，下游需求端因利润持续收窄，开工率回落，对市场形成一定压制。

主要观点

1. 丙烯价格与基差

• 丙烯主力合约收盘价为7195元/吨，上涨106元。
• 华东现货价8170元/吨，上涨220元；山东现货价8125元/吨，上涨100元。
• 华东基差为975元/吨，上涨114元；山东基差为930元/吨，下跌6元。

2. 供需基本面

• 供应端：7月中下旬PDH装置重启预期，预计供应将回升，后期可能转为宽松。
• 需求端：下游产品如PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯腈等利润亏损扩大，开工率下降，采购意愿减弱，对丙烯需求支撑减弱。

3. 生产利润与开工率

• PP粉：开工率27%（-3.53%），生产利润-155元/吨（-80）。
• 环氧丙烷：开工率64%（+0%），生产利润-1453元/吨（+187）。
• 正丁醇：开工率68%（-7%），生产利润-81元/吨（-113）。
• 辛醇：开工率74%（-5%），生产利润-658元/吨（-70）。
• 丙烯酸：开工率69%（+1%），生产利润49元/吨（-6）。
• 丙烯腈：开工率73%（-2%），生产利润-1011元/吨（-95）。
• 酚酮：开工率66%（-6%），生产利润-760元/吨（-27）。

4. 库存情况

• 丙烯厂内库存为45770吨，环比减少2760吨。
• PP粉厂内库存数据未提供，但开工率下降可能影响库存变化。

关键信息

1. 地缘政治影响

• 美伊冲突升级，霍尔木兹海峡关闭风险上升，国际油价走强，带动化工品价格反弹。
• 地缘局势发展动态是未来市场的重要关注点。

2. 成本支撑

• 丙烯成本支撑偏强，推动价格上涨。
• 丙烯进口利润为244元/吨，环比上涨13元；中国CFR-日本石脑油CFR为219美元/吨，环比上涨7美元。

3. 下游利润与需求

• 下游产品利润普遍亏损，且亏损幅度扩大，抑制采购意愿。
• PP粉利润倒挂，部分装置停工；环氧丙烷、丙烯腈等产品利润进一步下滑，开工率下降。

4. 市场展望

• 短期内地缘冲突仍可能推升原料价格，丙烯价格或维持偏强走势。
• 后期需关注PDH装置重启进度及下游补库节奏，供需基本面支撑或转弱。

风险提示

• 美伊地缘局势进一步恶化
• 国际油价大幅波动
• 丙烷价格剧烈变动
• PDH装置检修与重启动态
• 下游补库节奏变化

图表说明

• 图1至图34提供了丙烯价格、基差、生产利润、开工率及库存等详细数据。
• 图表来源包括钢联、同花顺及华泰期货研究院。

分析团队

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

公司信息

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