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报告摘要

全球资金流入货币与股市——全球资金观察系列二十七

核心内容概览

全球资金近两周（9.22-10.5）呈现流入货币和股票市场、流出债券市场的趋势。
中国与美国股市及债市资金流向存在显著差异，资金流入中国科技、金融行业，流出医药生物、消费品等行业。
北上资金本周净流入58.38亿元，全年累计净流入522.12亿元；南下资金本周净流入112.68亿元，全年累计净流入2134.91亿元。
ETF资金整体流入，宽基指数ETF净流入164.33亿元，大金融ETF净流入13.68亿元，风格指数ETF净流出3.52亿元，主题指数ETF净流出1.73亿元。

主要观点

全球资金大类流向

资金流入：近两周全球资金流入货币市场360亿美元，流入股票市场43亿美元。
资金流出：全球资金流出债券市场320亿美元。
趋势：从净流入额来看，货币市场 > 股票市场。

全球资金债券市场流向

中美10年期国债利差：本周中美10年期国债利差倒挂扩张至-1.07%，全球资金整体流出中国债市。
资金流向：近两周全球资金大幅流入美国主权债128亿美元，流出混合债68.29亿美元、公司债22.89亿美元。
美债期限：资金流入美国短期债73.97亿美元，流出中长期债21.15亿美元、长期债4.85亿美元。

全球资金权益市场流向

跨市场：近两周全球资金流入新兴市场和发达市场，流入新兴市场 > 流入发达市场。
风格偏好：资金流出平衡和成长型风格，流入价值型风格。
大小盘偏好：资金流出中盘和小盘，流入大盘。

关键信息

国内市场资金流向

北上资金

本周净流入：净流入最多的大类行业为消费（73.22亿元）、医药医美（38.15亿元）、周期（20.61亿元）；净流出最多的大类行业为高端制造（-44.49亿元）、大金融（-37.9亿元）、综合（-0.09亿元）。
一级行业：净流入最多的一级行业为食品饮料（61.36亿元）、医药（39.1亿元）、电子（14.86亿元）；净流出最多的一级行业为电力设备及新能源（-35.84亿元）、银行（-16.85亿元）、非银行金融（-13.24亿元）。
个股：净买入前五为贵州茅台（24.04亿元）、五粮液（13.32亿元）、盐湖股份（7.91亿元）、东方财富（6.46亿元）、中国船舶（5.78亿元）；净流出前列为隆基绿能（-12.13亿元）、招商银行（-10.8亿元）、TCL中环（-8.78亿元）。

南下资金

本周净流入：净流入最多GICS行业为信息技术（24.9亿港元）、电信服务（18.5亿港元）、房地产（16.7亿港元）；净流出最多GICS行业为日常消费（0亿港元）、能源（3.7亿港元）、公用事业（4.4亿港元）。
一级行业：净流入最多的一级行业为传媒（26.7亿港元）、通信（18.9亿港元）、医药生物（17.7亿港元）；净流出最多的一级行业为电子（-5.1亿港元）、机械设备（-1.7亿港元）、美容护理（-1.4亿港元）。
个股：净买入前五为腾讯控股（22.22亿港元）、中国移动（11.03亿港元）、药明生物（10.43亿港元）、理想汽车-W（7.52亿港元）、美团-W（4.93亿港元）。

ETF资金流向

宽基ETF：本周宽基指数ETF净流入164.33亿元，其中沪深300ETF净流入32.27亿元，中证500ETF净流入26.68亿元，中证1000ETF净流入19.11亿元，上证50ETF净流入13.19亿元。
风格ETF：本周风格指数ETF净流出3.52亿元，其中龙头券商ETF净流入0.22亿元，高股息ETF净流入0.18亿元。
主题ETF：本周主题指数ETF净流出1.73亿元，其中上海国企ETF净流入0.16亿元，VRETF净流入0.09亿元。

国内资金需求

本周募资总额：457.62亿元。
定增募集：218亿元。
IPO首发家数：17家。

两融与回购

两市融资融券余额：截至9月29日，为15576.65亿元，较上周五减少152.46亿元。
回购规模：本周回购规模升至26.8亿元。

增减持情况

净减持额：本周重要股东净减持116.23亿元，9月以来累计净减持370.5亿元。
增持比例居前个股：拉卡拉、直真科技、威海广泰等。

风险提示

无风险利率上行
宏观经济大幅波动
产业政策风险
市场波动超预期
全球资本回流美国超预期
中美博弈超预期
通胀超预期

总结

本周全球资金呈现流入货币和股票市场、流出债券市场的趋势，其中美国主权债吸引大量资金流入。中国权益资产中，科技和金融行业受到青睐，而医药生物和消费品行业面临资金流出压力。北上资金回流A股，净流入58.38亿元，全年累计净流入522.12亿元；南下资金净流入112.68亿元，全年累计净流入2134.91亿元。ETF资金整体流入，宽基指数ETF表现突出，而风格和主题指数ETF则面临净流出压力。国内资金需求上升，两融余额减少，回购规模保持稳定。整体来看，市场资金流向呈现分化，投资者偏好价值和大盘风格，同时关注科技、消费、金融等行业的表现。

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