20260322-华泰期货-化工周报_出口询盘增加_EG库存或将加速去化_9页_2mb

出口询盘增加，EG库存或将加速去化总结

核心内容

本周乙二醇市场呈现震荡上行趋势，现货价格和基差均有所走强。主要原因包括地缘局势升级带来的原油价格上涨，以及海外乙二醇货源紧缺，导致亚洲部分国家对中国乙二醇询盘增加。预计在进口量下降和海外出口的共同作用下，乙二醇社会库存去化将明显加速。

主要观点

• 价格与价差：乙二醇现货价格在本周五追涨至5340-5350元/吨，现货基差同步走强，显示市场对乙二醇的需求增强。
• 供应：国内乙二醇整体开工负荷为66.45%，环比下降0.32%。合成气法开工负荷为72.32%，环比下降2.35%。上游原料供应稳定性担忧导致负荷下降，若霍尔木兹海峡通行量持续偏低，负荷可能进一步下降。
• 需求：聚酯和织造负荷保持稳定，但下游对高价原料接受度不高，减产声音增多。长丝和短纤库存快速累积，聚酯负荷低于去年同期，若下游持续不补库，负荷有下降可能。
• 库存：华东主港库存为101.1万吨，环比下降5.7万吨。计划到港量为13.9万吨，预计库存持稳略增。

关键信息

价格与价差

• 本周乙二醇现货价格震荡上行，周五追涨至5340-5350元/吨。
• 现货基差走强，反映市场对乙二醇的预期改善。

供应情况

• 国内乙二醇整体开工负荷下降，合成气法负荷下降更明显。
• 海外乙二醇供应紧张，进口量缩减预期，进一步影响国内供应。

需求分析

• 聚酯和织造负荷维持稳定，但下游价格跟涨乏力。
• 长丝和短纤库存快速累积，聚酯负荷低于去年同期，减产压力增大。

库存动态

• 华东主港库存有所下降，但预计持稳略增。
• 各港口库存数据显示整体库存压力仍存在，但去化速度可能加快。

策略建议

• 单边策略：建议谨慎逢低做多套保，关注霍尔木兹海峡通行情况及乙二醇装置变化。
• 跨期策略：在供应影响下，5-9合约正套策略可考虑。
• 跨品种策略：暂无明显跨品种策略机会。

风险提示

• 原油价格波动可能影响乙二醇成本端。
• 煤价大幅波动可能对合成气法生产造成影响。
• 宏观政策超预期可能改变市场供需格局。
• 地缘政治变化可能进一步影响原油及乙二醇进口。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421

联系人

• 杨露露：从业资格号 F03128371
• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

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