20210807-格林期货-PTA期货周报_关注成本端波动_踏好节拍_17页_805kb

文档总结

核心内容

本报告由研究员封晓芬撰写，主要分析PTA（精对苯二甲酸）市场的供需变化及价格走势，提出操作建议并提示相关风险。报告结构清晰，涵盖上期复盘、本期分析及风险提示三个部分，重点分析了供给端、需求端及成本端对PTA市场的影响。

主要观点

1. 操作建议

• 保持滚动逢低短多的思路：由于成本驱动逻辑仍存，建议投资者在价格低位时进行短期多头操作。
• 注意油价波动风险：油价的大幅波动可能对PTA价格产生显著影响，需密切关注。

2. 供需分析

• 供给端：装置检修较多，导致PTA整体开工负荷偏低，但部分装置计划重启，供给或将小幅回升。
• 需求端：聚酯开工负荷维持高位，但库存压力逐步增加，终端织造行业受疫情影响，下游备货积极性不高。

3. 成本端

• PTA加工费高位回落：受装置检修结束及部分供应恢复影响，加工费有所下降。
• 油价走跌：市场担忧德尔塔毒株对经济的影响，叠加美国原油库存上涨，油价受压，对PTA支撑不足。

关键信息

2.1 行情预判

• 供给端：预计下周供给将有所增加，新疆中泰装置重启，逸盛新材料、福海创装置逐步提负。
• 需求端：聚酯开工负荷维持相对高位，但库存压力增加，终端织造行业或有小幅回调。

2.2 多空逻辑

利多因素

• PTA开工率下降，装置重启较少，维持阶段性去库。
• 聚酯开工负荷稳定，存在刚需支撑。

中性因素

• 台风影响逐步消除，港口解封，可流通货源有所缓解。
• PTA加工费年内高位回落，聚酯开工负荷小幅下降。

中性偏空因素

• 聚酯整体产销一般，库存继续小幅攀升，尤其是FDY、DTY、POY等产品。
• 织机开工虽略有回升，但受疫情影响，局部物流受限，布商囤货意愿不足。

利空因素

• PTA社会库存有所下降，但随着装置检修结束，可能再次步入累库阶段。
• 聚酯工厂PTA原料库存下降，但整体库存水平仍偏高。

风险提示

1. 疫情情况：疫情可能影响下游织造行业及物流运输。
2. 油价波动：油价的大幅波动可能对PTA价格产生显著影响。
3. 装置检修：装置检修计划可能影响PTA供给，需关注重启时间。
4. 下游及终端需求：终端需求变化可能对PTA价格走势产生影响。

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