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棕榈油市场总结（2026年8月31日）

核心内容

本周棕榈油市场呈现震荡走势，受天气、政策及宏观因素共同影响。主要交易品种价格变动如下：

• BMD马棕油主连：上周跌130收于4890林吉特/吨，跌幅2.59%。
• 棕榈油01合约：涨11收于10171元/吨，涨幅0.11%。
• 豆油01合约：涨141收于8965元/吨，涨幅1.60%。
• 菜油01合约：跌104收于10201元/吨，跌幅1.01%。
• CBOT美豆油主连：涨1.44收于70.99美分/磅，涨幅2.07%。
• ICE油菜籽活跃合约：涨23.3收于823加元/吨，涨幅2.91%。

主要观点

1. 市场震荡调整

• 棕榈油市场整体呈现震荡走势，先跌后涨，主要受多头资金获利了结和技术性调整影响。
• 8月份马棕油累库预期限制了价格上行空间，但美国和印尼的生柴政策提供了额外需求支撑。
• 厄尔尼诺现象增强，东南亚产区降水偏少，短期内对棕榈油价格形成利多支撑。

2. 基本面数据

• 马来西亚产量：据SPPOMA数据，8月1-25日单产环比减少5.58%，出油率增加0.17%，产量环比减少4.69%。
• 马来西亚出口量：8月1-25日出口量为1045204吨，环比减少20%；AmSpec数据显示出口量为1008211吨，环比减少11.4%。
• 马来西亚棕榈油产品出口量：8月1-25日为673,998吨，环比减少26.13%。
• 印尼产量与出口：印尼6月棕榈油出口量同比下降9.2%，但毛棕榈油产量环比增长15.8%；预计2027年棕榈油产量将因厄尔尼诺影响减少400万至500万吨。
• 国内库存：截至8月21日当周，全国重点地区三大油脂库存为248.26万吨，较上周增加4.31万吨，较去年同期增加7.35万吨。

3. 宏观因素

• 杰克逊年会：沃什放鹰导致美债收益率上行，美元指数走强。
• 美国非农数据：显示就业市场降温，对市场情绪有所缓解。
• 美伊局势：周末互袭及美委石油协议推动油价上涨，间接利好棕榈油市场。

关键信息

• 天气影响：厄尔尼诺现象增强，东南亚产区降水偏少，利好棕榈油价格。
• 政策因素：美国和印尼生柴政策逐步实施，对棕榈油需求形成支撑。
• 库存变化：马棕油库存增加，但累库预期对价格形成压制；国内油脂库存总体上升，但部分品种如菜油库存下降。
• 预期展望：短期棕榈油预计震荡走强，需关注MPOB报告、生柴政策及产区天气变化。

风险因素

• MPOB报告：可能对棕榈油市场产生重要影响。
• 生柴政策：政策变动可能影响棕榈油需求。
• 产区天气：厄尔尼诺现象对产量和供应产生不确定性。

重要图表

• 图表1：马棕油主力合约走势
• 图表2：美豆油主力合约走势
• 图表3：三大油脂期货价格指数走势
• 图表4：棕榈油现货价格走势
• 图表5：豆油现货价格走势
• 图表6：菜油现货价格走势
• 图表7：棕榈油现期差
• 图表8：豆油现期差
• 图表9：豆棕YP09价差走势
• 图表10：菜棕0I-P09价差走势
• 图表11：棕榈油近月进口利润
• 图表12：马来西亚棕榈油月度产量
• 图表13：马来西亚棕榈油月度出口量
• 图表14：马来西亚棕榈油月度库存
• 图表15：马来西亚棕榈油CNF价格走势
• 图表16：印尼棕榈油月度产量
• 图表17：印尼棕榈油月度出口量
• 图表18：印尼棕榈油月度库存
• 图表19：国内三大油脂商业库存
• 图表20：棕榈油商业库存
• 图表21：豆油商业库存
• 图表22：菜油商业库存

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