20260906-浙商证券-传媒互联网周观点_AI影视驱动_非AI叙事_的传媒板块往_AI叙事_转变_5页_696kb

报告摘要

AI 影视驱动传媒板块向“AI叙事”转变总结

核心内容

本周（8月31日至9月4日），申万传媒指数上涨6.06%，显著优于同期上证指数（-0.56%）和恒生科技指数（-0.77%）。其中，芒果超媒因AI影视《后西游记》首播，成为板块领涨标的，涨幅超50%。同时，多只与AI应用相关的个股表现亮眼，包括欢瑞世纪、掌阅科技、易点天下、中文在线等，显示出市场对AI应用端的强烈关注。

主要观点

1. AI影视引领传媒板块转型

《后西游记》：作为国内首部上星播出的AI长剧，由芒果TV AIGC创新内容中心制作，采用AIGC技术完成画面与人物演绎，无真人演员参与。
创新模式：采用“边制作、边审核、边播出”的模式，推动AI影视从概念走向实践。
行业催化：该剧播出对AI应用形成催化，促使传媒板块从“非AI叙事”向“AI叙事”转变。

2. 政策利好推动AI应用落地

工信部通知：8月31日发布《关于开展人工智能应用服务商培育专项行动的通知》，提出建立资源池、提升服务供给、推动规模化应用、加强支撑保障等四大任务。
上海国资委行动：推动“AI+”专项行动，推动人工智能在企业数智化转型中的应用，实现从试点到全面覆盖、从算力供给到技术攻关与场景实效并重的转变。

3. 头部大模型快速迭代，网络安全与多模态应用凸显

模型演进：AI模型正从Chat、Coding、Agent向Cowork、Autonomous AI演进。
多模态应用：MiniMax、快手、阿里巴巴等公司推动多模态模型应用，如24小时AI直播网站、Twitch直播平台等。
网络安全能力：智谱开源GLM-5.3模型，支持本地运行与个性化定制，具备复杂编码、防御性网络安全及长程任务处理能力。

4. 算力租赁与大模型协同成为投资重点

算力租赁赛道：Nscale合同签约收入增至约1030亿美元，预计本月启动IPO。英伟达推出Vera Rubin NVL72，推理成本显著下降。
算力端机会：重点关注行云科技、利通电子、协创数据、宏景科技、平治信息等算力相关公司，以及杰创智能等转型有效的标的。
算力与模型协同：国产大模型与算力服务协同，推动AI精品剧、电影、漫剧等多领域应用。

5. AI消费级产品创新

Microduck：Hugging Face旗下Pollen Robotics推出消费级开源双足机器鸭Microduck，由瑞芯微主控，深圳矽递科技代工，订单火爆。
具身智能：AI机器人首次实现“千元级”闭环，标志着AI技术向C端情感陪伴领域延伸。

关键信息

AI影视相关企业

芒果超媒：AI影视龙头，周涨幅50.18%，市值397.53亿元。
博纳影业、中国电影、光线传媒：AI电影代表企业，关注其在AI内容创作领域的布局。
昆仑万维、中文在线、掌阅科技、欢瑞世纪、荣信文化：AI漫剧工具及制作相关企业，周涨幅表现各异。

营销相关企业

蓝色光标、易点天下、天龙集团、利欧股份、引力传媒、省广集团、浙文互联：AI营销应用相关企业，周涨幅与交易额表现积极。

算力相关企业

协创数据、利通电子、宏景科技、行云科技、三人行：算力租赁与AI基础设施相关企业，表现分化，部分个股交易额占市值比高。

多模态与大模型企业

MiniMax、阿里巴巴、快手：多模态模型应用领先，推动AI内容生成与交互。
智谱、Anthropic、OpenAI：大模型快速迭代，网络安全与多模态能力突出。

投资建议

行业评级：看好（维持），预计行业指数将跑赢沪深300指数10%以上。
个股投资建议：
- 买入：芒果超媒、协创数据、行云科技、掌阅科技等。
- 增持：易点天下、中文在线、蓝色光标、利欧股份等。
- 中性：部分营销与影视企业涨幅有限，需关注其后续表现。

风险提示

AI技术迭代不及预期；
用户与收入增长不及预期；
算力交付及下游需求不及预期；
监管及安全风险；
行业竞争加剧。

股票投资评级说明

买入：证券相对于沪深300指数涨幅+20%以上；
增持：证券相对于沪深300指数涨幅+10%~+20%；
中性：证券相对于沪深300指数涨幅-10%~+10%；
减持：证券相对于沪深300指数涨幅-10%以下。

法律声明

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