20240930-天风证券-骄成超声-688392.SH-转型阵痛期_半导体高端产品逐步成熟_3页_730kb

根据骄成超声（688392）的半年报分析，现总结如下：

报告指出，骄成超声2024年上半年面临业绩下滑，主要受新能源电池行业周期性调整影响，核心业务中新能源电池超声波设备收入大幅下降70.89%。公司整体营业收入同比下降29.93%，归母净利润降幅更达91.64%。尽管如此，公司在半导体超声波设备和配件等领域表现出较强成长性，半导体业务收入同比增长332.943%，配件业务增长54.20%。

分析认为，公司业绩下滑的原因包括下游需求收缩以及期间费用增加（产品开发、股权激励等）。虽然公司战略聚焦半导体高端设备，如超声波键合机、显微镜等，持续获得头部客户需求，为未来发展提供了支撑，但传统锂电设备市场面临挑战。

投资建议维持“增持”评级，调整后盈利预测显示，公司预计2024-2026年归母净利润将分别为0.03亿、0.087亿、0.128亿元，当前市值对应的PE分别为1,592、53、36倍。同时，需关注锂电需求不及预期、新产品推进延迟以及原材料波动等风险。

财务数据显示，公司部分关键指标拐点已现，毛利率及净利率面临压力，但资产周转与每股收益在部分领域仍有改善可能。