20140505-安信证券-煤炭_周报-动力煤难大涨_焦煤谨慎看多_14页_999kb

报告摘要

本周煤炭行业整体维持稳定态势，动力煤价格企稳，焦煤价格谨慎看多。市场对煤炭价格的回升预期有限，主要受制于需求端的疲软和供应端的调整。行业评级维持同步大市-A，风险提示包括经济复苏不及预期、资源税改革及环保政策收紧。

价格表现：动力煤价格在4月29日至5月5日期间基本保持不变，部分产地价格出现涨跌互现现象。
- 朔州发热量 >4800 大卡动力煤价格上涨 1.7%，发热量 >5200 大卡动力煤价格下降 2.7%。
- 神木、榆林、兖州、开滦、六盘水等地区动力煤价格下跌 2% - 5%。
港口情况：秦皇岛港口动力煤价格维持稳定，库存在连续8周下降后本周回升 13.1% 至 494 万吨。
市场分析：动力煤大涨难度较大，主要因需求端疲软，尽管神华上调下水煤价格 5 元/吨，但整体上涨空间有限。六大电厂平均库存量为 1351.48 万吨，较上周增加 2.57%，平均日耗减少 3.02%，库存可用天数增加 1.15 天。

板块表现：本周煤炭板块跑赢沪深300指数。
个股表现：
- 3个月涨幅排名：盘江股份（11.85%）、安源股份（3.38%）、中国神华（2.67%）。
- 1个月涨幅排名：盘江股份（20.24%）、大同煤业（9.36%）、中国神华（1.43%）。
- 1周涨幅排名：盘江股份（7.66%）、大同煤业（3.79%）、开滦股份（3.06%）。

行业评级：维持同步大市-A。
个股推荐：
- 兰花科创：目标价 22.00 元，增持-A。
- 潞安环能：目标价 15.00 元，增持-A。
- 中国神华：目标价 20.00 元，增持-A。

收益评级：
- 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数 10% 以上。
- 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在 -10% 至 10%。
- 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数 10% 以上。
风险评级：
- A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
- B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数波动。

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