20161103-国金证券-交通运输行业2016年日常报告：消费类子行业表现较好，铁路货运量企稳回升_15页_1mb

交通运输行业2016年日常报告总结

核心内容

本报告对2016年交通运输行业前三季度的业绩表现进行了分析，指出行业整体保持平稳增长，但部分子行业面临挑战。报告对航空、物流、铁路、机场、公路、航运和港口等子行业进行了详细分析，并提出投资建议与风险提示。

主要观点

• 整体行业表现：交通运输行业前三季度收入同比增长8.8%，扣非后净利润同比下滑6.1%，但相比上半年的22%下滑有明显改善。
• 子行业表现：
  • 航空：全年仍有望增长，但国际航线运力投放过快对票价和客座率造成压力，国内航线回暖。汇兑损失同比改善，航空盈利提升。
  • 物流：快递行业持续高增长，双11期间预计处理邮件（快件）业务量超过10.5亿件，同比增长35%。传统物流受大宗商品市场波动影响，而新兴物流企业保持较快发展。
  • 机场：旅客吞吐量和飞机起降架次保持稳定增长，盈利能力强。
  • 铁路：客运量增速稳定，货运量增速在第三季度明显回升，大秦铁路处于基本面拐点，未来存在提价可能。
  • 公路：受宏观经济放缓影响，公路旅客和货物周转量增速下滑，但股息率较高，具备配置价值。
  • 航运：BDI指数反弹但航运价格仍处于低位，运力过剩压力不减。
  • 港口：港口业发展进入中低速增长期，重复建设和同质化竞争促使区域一体化成为趋势。

关键信息

行业数据概览

• 行业优化平均市盈率：20.37
• 市场优化平均市盈率：14.13
• 国金交通运输指数：4990.04
• 沪深300指数：3365.09
• 上证指数：3128.94
• 深证成指：10743.96
• 中小板综指：12029.11

重点推荐标的

• 快递物流：圆通速递、华贸物流、艾迪西（申通）、新海股份（韵达）、鼎泰新材（顺丰）
• 铁路：广深铁路、大秦铁路
• 公路：深高速、粤高速

投资建议

• 增持评级：交通运输行业整体处于高于行业均值的长期竞争力评级。
• 投资重点：消费类子行业（快递物流、航空、铁路）表现较好，具备增长潜力。
• 配置建议：铁路、机场、公路等稳健增长行业适合资产配置。

风险提示

• 宏观经济增速放缓超预期
• 油价大幅波动
• 政策风险

投资评级说明

• 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—15%
• 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%
• 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以上

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上
• 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%—15%
• 中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%
• 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上

联系方式

• 分析师：苏宝亮
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