20211029-五矿期货-有色金属早报_6页_1mb
报告摘要
有色金属早报总结
核心内容概览
2021年10月29日的有色金属早报涵盖了铜、铝、锌、铅、镍、锡等主要品种的市场动态、产业面分析及价格走势预测。整体来看，市场情绪偏弱，部分金属价格因成本支撑减弱、库存增加、政策影响及供需变化而出现回调。
主要观点与关键信息
铜
- 价格表现：伦铜收跌1.93%至9573美元/吨，沪铜主力收至70110元/吨。
- 产业层面：LME库存继续减少至153675吨，注销仓单占比降至80.7%，Cash/3M升水167美元/吨。国内上海地区现货升水下调至370元/吨，持货商挺价意愿仍强。
- 进出口：国内现货进口亏损缩窄，但外贸铜市场成交仍较弱。
- 废铜：精废价差缩窄至1530元/吨，废铜替代优势减弱。
- 价格预测：短期铜价抗跌，中期受政策收缩预期和原料供应增长预期影响，上方承压。预计运行区间：69500-71200元/吨。
铝
- 价格表现：铝价因动力煤下跌及库存累库而持续回调，短期走势偏弱。
- 库存情况：LME库存减少3950吨至1051350吨，国内库存减少0.3万吨至18.5万吨。
- 基本面：部分铝厂已进入亏损区间，但部分地区实施错峰生产，供给端受限，铝价下行空间有限。
- 价格预测：参考运行区间：19800-20800元/吨。
锌
- 价格表现：锌价受煤炭价格下跌影响，夜盘空头情绪稍缓，暂时止跌。
- 库存情况：LME锌库存增加0.11万吨至19.77万吨，国内库存减少0.56吨至13.4万吨。
- 市场情绪：锌价受情绪影响较大，基本面变化不大，四季度供应缺口仍存。
- 价格预测：中长期看锌价上涨概率较大，建议关注精炼锌库存走势，暂不建议投机操作。
铅
- 价格表现：沪铅反弹至16000元/吨附近，LME铅库存小降至5.5万吨，国内库存减少0.3万吨至18.5万吨。
- 基本面：10月供应收缩叠加铅出口，国内库存有所去化，再生利润较差。
- 价格预测：参考运行区间：15600-16200元/吨。
镍
- 价格表现：伦镍跌0.2%，沪镍主力合约跌1.3%。
- 现货价格：周四现货价格报143600～146400元/吨，俄镍现货较11合约升水100元/吨，金川镍升水1500元/吨。
- 进出口：镍板进口窗口打开，精炼镍供应改善，价格回落需求边际改善。
- 镍铁：印尼镍铁持续投产，产量和进口预计增加；国内镍铁受限电限产影响，供需双弱。
- 不锈钢需求：300系库存增加，终端需求受政策影响。
- 价格预测：沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间：145000～155000元/吨，低可交割库存挤仓风险较高。
锡
- 价格表现：沪锡主力合约下跌8%，报收258370元/吨，伦锡3M电子盘报收35190美元/吨。
- 库存情况：LME锡库存增加50吨至965吨，国内上期所期货注册仓单减少99吨至677吨。
- 基本面：基本面上无明显变化，市场情绪恐慌带动锡价下跌。
- 价格预测：短期内锡价震荡走势可能性较大，参考运行区间：245000-262000元/吨。
重要数据汇总（2021年10月28日与2021年10月29日）
| 品种 | LME库存 | 库存增减 | 注销仓单 | 销仓单/库 | Cash-3M | SHFE库存 | 库存增减 | 期货库存 | 库存增减 | SHFE持仓 | 持仓增减 | 现货升贴水 | 1-4m价差 | 现货比值 | 3月期比值 | 进口比值 | 进口盈亏 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 铜 | 143650 | (10025) | 113350 | 78.91% | 189.00 | 39839 | 0 | 11886 | 53 | 349448 | 4275 | 525 | 480 | 2.78 | #DIV/0! | 12.43 | (1824) |
| 铝 | 1051350 | (3950) | 426000 | 40.52% | (11.00) | 269582 | 0 | 132384 | 0 | 504175 | 13317 | (50) | (45) | 4.55 | #DIV/0! | (114.89) | (1314) |
| 锌 | 197725 | 1100 | 48600 | 24.58% | 58.00 | 75930 | 0 | 16112 | (149) | 146516 | (8174) | (20) | (15) | (0.34) | #DIV/0! | 22.49 | (1324) |
| 铅 | 55300 | (200) | 12575 | 22.74% | 38.75 | 177315 | 0 | 167242 | (454) | 95479 | 1526 | (30) | (145) | (0.77) | #DIV/0! | 36.31 | (1437) |
| 镍 | 143334 | 672 | 65136 | 45.44% | 105.50 | 7216 | 0 | 4937 | (48) | 199997 | 160 | - | - | - | - | - | - |
| 锡 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
重要汇率与利率信息（2021年10月28日）
| 项目 | 值 |
|---|---|
| 美元兑人民币即期 | 6.4006 |
| USDCNY即期 | 6.3888 |
| 1个月美元LIBOR | 0.0870 |
| 3个月美元LIBOR | 0.1286 |
无风险套利监控（2021年10月29日）
| 套利组合 | 沪铜 | 沪锌 | 沪铝 |
|---|---|---|---|
| 多-近月 | (92) | (241) | (56) |
| 空-连一 | (205) | (421) | (62) |
| 空-连二 | (304) | (398) | (77) |
| 空-近月 | (255) | (639) | (100) |
| 空-连一 | (448) | (788) | (117) |
| 空-连二 | (498) | (1007) | (155) |
有色金属小组成员信息
| 姓名 | 从业资格号 | 投资咨询号 | 电话 | 邮箱 |
|---|---|---|---|---|
| 吴坤金 | F3036210 | Z0015924 | 0755-23375135 | wkj@wkjyqh.com |
| 罗友 | F3000826 | Z0012285 | 0755-23375122 | luoy@wkjyqh.com |
| 候亚鹏 | F3015967 | Z0013192 | 010-59837833 | houyp@wkjyqh.com |
| 钟靖 | F3035267 | - | 0755-23375125 | zhongj@wkjyqh.com |
| 王震宇 | F3082524 | - | 0755-23375132 | wangzy@wkjyqh.com |
五矿期货分支机构信息
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- 广州营业部：广东省广州市天河区珠江西路17号广晟国际大厦 厦24楼2407
- 天津营业部：天津市滨海高新区华苑产业区梅苑路5号金座广场 2101-2
- 业务一部：0755-83252740
- 业务三部：0755-83752356
- 业务五部：028-85053476
- 北京营业部：北京市丰台区广安路9号院6号楼408、409
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- 西安营业部：陕西省西安市新城区纬什街新科路1号楼一层
- 重庆营业部：重庆市江北区江北城西大街25号11-1
- 南通营业部：江苏省南通市青年东路81号南通大饭店B楼财富中心2003室
- 台州星华路营业部：浙江省台州市椒江区爱华新台州大厦8-A
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