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期货眼·日迹 每日早盘观察 总结

核心内容概述

2026年8月26日，期货市场整体呈现震荡走势，各板块走势分化。金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、航运及碳排放、能源化工等板块均出现不同程度的波动，市场情绪与基本面因素交织影响价格走势。

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金融衍生品

股指期货

• 走势：市场窄幅震荡，上证50指数微涨0.16%，沪深300指数微跌-0.24%，中证500指数微跌-0.08%，中证1000指数微涨0.48%。
• 板块表现：种业、日化、地产、CXO等板块领涨；贵金属、能源金属、工业金属等板块跌幅居前。
• 交易策略：
  • 单边：箱体震荡
  • 套利：IM\IC 多 2612+空 ETF 的期现套利
  • 期权：观望
• 风险因素：市场资金面逆转、美股 AI 泡沫破裂、国内经济增长不及预期。

国债期货

• 走势：收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.07%，10年期主力合约跌0.01%。
• 资金面：隔夜、7天期资金价格分别上涨2.01bp、1.92bp。
• 交易策略：
  • 单边：大方向保持偏多思路，盘面调整较大时，逢低布局一定 T 合约多单
  • 套利：做平曲线头寸（TL-3T）择机止盈；做空 T 合约跨期价差头寸止盈
  • 期权：观望
• 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期。

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农产品

蛋白粕

• 外盘情况：CBOT 大豆上涨1.09%，CBOT 豆粕上涨0.3%。
• 基本面：国内大豆库存增加，豆粕库存减少，市场利多支撑有限。
• 交易策略：
  • 单边：偏空思路为主
  • 套利：观望
  • 期权：卖出看涨期权

白糖

• 外盘情况：ICE 美原糖主力合约下跌2.32%，伦白糖下跌3.57%。
• 基本面：巴西糖产量大减，印度糖价新高，国内库存增加，现货价格承压。
• 交易策略：
  • 单边：国际糖价格短期下调，郑糖预计跟随走弱
  • 套利：观望
  • 期权：观望

油脂板块

• 外盘情况：CBOT 美豆油上涨0.62%，马棕休市一天。
• 基本面：国内棕榈油库存偏高，豆油库存处于同期高位，供应宽松。
• 交易策略：
  • 单边：高位震荡，警惕获利了结风险
  • 套利：观望
  • 期权：观望

玉米/玉米淀粉

• 外盘情况：CBOT 玉米上涨1.6%，软红冬小麦上涨0.5%。
• 基本面：国内玉米现货稳定，但新季玉米产量降低，库存维持高位。
• 交易策略：
  • 单边：外盘12玉米回调偏多思路，11玉米轻仓短空
  • 套利：11玉米和淀粉价差逢低做扩
  • 期权：逢高卖出看涨期权

生猪

• 价格走势：全国生猪价格整体下行，东北、华北、华东等地区均出现下跌。
• 基本面：供应压力增加，出栏计划完成一般，消费端疲软。
• 交易策略：
  • 单边：偏空思路为主
  • 套利：LH11-1 反套
  • 期权：卖出看涨期权

花生

• 价格走势：全国花生通货米均价8245元/吨，下跌10元/吨。
• 基本面：新季花生尚未大量上市，现货偏强，但价格低于去年同期。
• 交易策略：
  • 单边：11花生高位震荡，观望为主
  • 套利：观望
  • 期权：逢高卖出 PK611-C-8600 期权

苹果

• 价格走势：早熟苹果大量上市，价格低于去年同期。
• 基本面：西部产区天气良好，产量和质量预期较好，但部分区域存在炭疽病影响。
• 交易策略：
  • 单边：高空低平，但技术图形强势，建议震荡区间重心上移
  • 套利：观望
  • 期权：观望

鸡蛋

• 价格走势：全国鸡蛋价格稳中有涨，部分地区价格小幅上涨。
• 基本面：7月蛋鸡存栏量增加，但需求尚可，供应阶段性偏紧。
• 交易策略：
  • 单边：9、10月合约短期反弹，中长期逢高布局空单
  • 套利：空11月多12月合约
  • 期权：观望

棉花-棉纱

• 外盘情况：外盘主力合约价格下跌0.43%。
• 基本面：国内供应宽松，进口增加，需求偏弱，库存高企。
• 交易策略：
  • 单边：逢高布局空单
  • 套利：观望
  • 期权：高位卖出较为虚值的看涨期权

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黑色金属

钢材

• 基本面：需求缓慢好转，成本支撑较强。
• 交易策略：
  • 单边：震荡偏强
  • 套利：观望
  • 期权：买入看涨期权继续持有

双焦

• 基本面：供应偏紧，需求支撑强劲，市场博弈激烈。
• 交易策略：
  • 单边：高位宽幅震荡，前期多单逢高减仓
  • 套利：正套逐步止盈
  • 期权：观望

铁矿

• 基本面：需求持续弱势，供应宽松，基本面偏空。
• 交易策略：
  • 单边：偏空对待
  • 套利：观望
  • 期权：观望

铁合金

• 基本面：弱现实博弈强预期，短期震荡上行。
• 交易策略：
  • 单边：震荡上行，警惕中期回调
  • 套利：观望
  • 期权：卖出跨式期权组合

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有色金属

贵金属

• 基本面：加息预期回落，但地缘政治和美元流动性仍对黄金形成压制。
• 交易策略：
  • 单边：多头仓位分批进场，关注美伊冲突进展
  • 套利：多铂空钯
  • 期权：观望

铜

• 基本面：供应紧张，需求预期回暖，存在反复逼仓风险。
• 交易策略：
  • 单边：偏强震荡，重心上移
  • 套利：跨期正套
  • 期权：观望

氧化铝

• 基本面：供应压力持续，库存偏高，价格承压。
• 交易策略：
  • 单边：承压震荡
  • 套利：观望
  • 期权：观望

电解铝

• 基本面：中东冲突缓和，国内供应增量有限，价格短期反弹。
• 交易策略：
  • 单边：短期企稳反弹
  • 套利：观望
  • 期权：观望

铸造铝合金

• 基本面：铝价企稳，下游需求疲软。
• 交易策略：
  • 单边：随铝价企稳反弹
  • 套利：观望
  • 期权：观望

锌

• 基本面：资金面影响较大，库存减少，短期震荡。
• 交易策略：
  • 单边：剩余多单继续持有，设好止损
  • 套利：观望
  • 期权：尝试买入虚值看跌期权

镍

• 基本面：库存增加，需求预期回暖，但供应仍偏紧。
• 交易策略：
  • 单边：宽幅震荡，关注支撑位
  • 套利：观望
  • 期权：保护性策略

锡

• 基本面：库存低位，需求预期改善，价格高位震荡。
• 交易策略：
  • 单边：短期震荡调整，长期仍有上涨韧性
  • 期权：观望

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航运及碳排放

集运

• 现货情况：BDI 指数小幅回升，部分航线租金走高。
• 基本面：中东局势缓和，运输需求逐步释放。
• 交易策略：
  • 单边：短期震荡，中长期关注四季度需求
  • 套利：观望
  • 期权：观望

干散货运价

• 现货情况：BDI 指数结束跌势，小幅回升。
• 基本面：巴西矿石发运接近尾声，几内亚雨季影响供应。
• 交易策略：
  • 单边：短期震荡，中长期关注四季度需求
  • 套利：观望
  • 期权：观望

碳排放

• 中国碳市场：碳价维持高位震荡，CEA 价格稳定在97元/吨附近。
• 欧盟碳市场：EUA 拍卖价上涨，短期维持震荡调整。
• 交易策略：
  • 单边：CEA 以 97 元附近震荡偏强
  • 套利：观望
  • 期权：观望

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能源化工

原油

• 市场回顾：WTI 和布伦特原油大幅下跌。
• 基本面：美伊停火预期升温，地缘溢价释放，油价回落。
• 交易策略：
  • 单边：震荡偏弱
  • 套利：反套
  • 期权：双买

石脑油

• 基本面：海峡供应预期恢复，跟随成本走弱。
• 交易策略：
  • 单边：震荡走弱
  • 套利：观望
  • 期权：观望

沥青

• 基本面：成本波动，下游采购谨慎。
• 交易策略：
  • 单边：震荡
  • 套利：观望
  • 期权：观望

燃料油

• 基本面：地缘政治主导市场，需求疲软。
• 交易策略：
  • 单边：震荡
  • 套利：观望
  • 期权：观望

LPG

• 基本面：市场重燃停火预期，价格波动。
• 交易策略：
  • 单边：观望
  • 套利：观望
  • 期权：观望

天然气

• 市场回顾：美盘小涨，欧亚回落。
• 基本面：地缘因素影响，需求疲软。
• 交易策略：
  • 单边：震荡
  • 套利：观望
  • 期权：观望

PX&PTA

• 基本面：油价走弱，海峡重启可能。
• 交易策略：
  • 单边：震荡
  • 套利：观望
  • 期权：观望

BZ&EB

• 基本面：纯苯库存累库，海峡或开放。
• 交易策略：
  • 单边：震荡
  • 套利：观望
  • 期权：观望

乙二醇

• 基本面：海峡重启可能，需求偏弱。
• 交易策略：
  • 单边：震荡
  • 套利：观望
  • 期权：观望

短纤

• 基本面：供需双弱，油价下行。
• 交易策略：
  • 单边：震荡
  • 套利：观望
  • 期权：观望

瓶片

• 基本面：检修增加，加工费估值偏低。
• 交易策略：
  • 单边：震荡
  • 套利：观望
  • 期权：观望

丙烯

• 基本面：供需双弱，地缘缓和。
• 交易策略：
  • 单边：震荡
  • 套利：观望
  • 期权：观望

塑料 PP

• 基本面：海峡和美伊缓和，价格预计回落。
• 交易策略：
  • 单边：回落
  • 套利：观望
  • 期权：观望

烧碱

• 基本面：短期震荡。
• 交易策略：
  • 单边：震荡
  • 套利：观望
  • 期权：观望

PVC

• 基本面：价格下跌后成交放量。
• 交易策略：
  • 单边：震荡
  • 套利：观望
  • 期权：观望

纯碱

• 基本面：反弹承压。
• 交易策略：
  • 单边：震荡
  • 套利：观望
  • 期权：观望

玻璃

• 基本面：震荡偏弱。
• 交易策略：
  • 单边：震荡偏弱
  • 套利：观望
  • 期权：观望

甲醇

• 基本面：高位震荡。
• 交易策略：
  • 单边：高位震荡
  • 套利：观望
  • 期权：观望

尿素

• 基本面：震荡。
• 交易策略：
  • 单边：震荡
  • 套利：观望
  • 期权：观望

纸浆

• 基本面：现货价格企稳，观望气氛浓厚。
• 交易策略：
  • 单边：观望
  • 套利：观望
  • 期权：观望

胶版印刷纸

• 基本面：纸价偏稳。
• 交易策略：
  • 单边：观望
  • 套利：观望
  • 期权：观望

原木

• 基本面：现货价格稳中有涨。
• 交易策略：
  • 单边：观望
  • 套利：观望
  • 期权：观望

天然橡胶及20号胶

• 基本面：RU 仓单逆季节性去库。
• 交易策略：
  • 单边：观望
  • 套利：观望
  • 期权：观望

丁二烯橡胶

• 基本面：顺丁橡胶相对天然橡胶累库。
• 交易策略：
  • 单边：观望
  • 套利：观望
  • 期权：观望

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总结

整体市场呈现震荡格局，资金面、地缘政治、政策变化、供需关系等多重因素交织影响各品种走势。金融衍生品市场受政策和资金面影响较大，股指期货震荡，国债期货偏多；农产品板块整体偏弱，部分品种如花生、苹果价格偏强；黑色金属中钢材、铁合金偏强，铁矿、双焦偏空；有色金属板块分化明显，铜、镍、锡等品种震荡，黄金、白银等贵金属受宏观和地缘因素影响；能源化工板块受地缘局势和原油走势影响较大，部分品种如石脑油、LPG等价格走弱，原油短期回落；航运市场受霍尔木兹海峡局势影响，运价震荡；碳排放市场保持高位震荡，政策不确定性较大。整体来看，市场等待重要消息面指引，交易策略以观望为主，部分品种可考虑逢低布局或逢高止盈。