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中国电信布局产业版ChatGPT，重视运营商“网云数”价值

核心内容

以ChatGPT为代表的AIGC技术正在推动人工智能更广泛的应用，其强大的AI模型和海量数据资源为多个场景提供了优质内容，同时引发了市场对算网基础设施的关注。AIGC对算力、网络和数据的需求与电信运营商高度相关，因此，运营商的“网云数”价值被重新审视。

中国电信已全面布局大模型技术研发并取得阶段性成果，具备文章续写、主题写作、同义句生成、多轮对话和长文本摘要等能力，旨在打造面向电信领域的产业版生成式技术的端到端产品化能力。此外，国内云计算产业景气度有望回升，建议关注云计算相关产业链的投资机会，同时持续关注工业互联网、军工通信、通信模组及控制器等公司。

主要观点

• AIGC推动AI应用：AIGC技术凭借强大的AI模型和海量数据，有望在多个领域推动AI的广泛应用和商业化进程。
• 算网基础设施的重要性：AIGC对算力、网络和数据的需求与电信运营商的业务高度重合，运营商在云网融合方面具备优势。
• 中国电信技术布局：中国电信已具备大模型技术研发基础，初步具备生成式AI相关功能，正积极打造产业版ChatGPT。
• 云计算产业景气度回升：国内云计算产业前景向好，建议关注其产业链投资机会。
• 通信模组和控制器需求增长：2023年经营有望向好的通信模组和控制器相关公司值得关注。

关键信息

本期要闻

• IDC预测：2026年中国物联网连接规模将超百亿，复合增长率约18%。
• 中国电信大模型研发：取得阶段性成果，具备生成式AI相关能力。

推荐组合

• 上期回顾：投资组合涨幅0.13%，跑赢通信指数1.23pct，跑赢沪深300指数1.62pct。
• 本期推荐：包括亨通光电、中天科技、拓邦股份、威胜信息、力合微、科士达、意华股份、英维克、科华数据等公司。
• 持续关注：光纤光缆、千兆/VR、云通信等产业链相关公司。

产业要闻

5G

• 韩国电信5G用户达840万，ARPU增长5.4%。
• 吉林省新建5G基站8000个，行政村覆盖率达60%。
• 福建建成5G基站7.3万个，10G PON端口45.4万个。
• Strategy Analytics预测2022年全球5G智能手机出货量接近7亿。
• 《下一代5G承载光模块白皮书》提出50Gb/s将成为前传主要承载速率。

物联网

• IDC预测2026年中国物联网连接数将达102.5亿个，复合增长率约18%。
• 中国蜂窝网络连接数增速最快，预计到2026年达36.3亿个。
• 固网及WiFi在家居、工厂等局域环境将持续发挥主要连接能力。

IDC&云计算

• 到2025年，云计算将成为约65%亚洲2000强企业运营数据的主要设施。
• 2023年全球企业网络安全市场将继续保持强劲增长，但增长速度可能放缓。
• 中国广电将按“三步走”策略推进广电PON全面部署，加快建设CBNET骨干网。

VR/AR

• 苏州市计划2025年元宇宙相关产业规模达2000亿元。
• Meta将与SK海力士、LG显示合作开发MicroOLED。
• 苹果推迟XR头显上市至6月，可能影响其市场表现。

风险提示

• 国际环境变化：可能影响供应链安全和海外拓展。
• 芯片紧缺：可能影响相关公司产品交付能力。
• 疫情影响：可能对生产、销售和交付造成不利影响。
• 5G进展不及预期：可能影响5G产业链相关公司需求。
• 市场竞争加剧：可能导致毛利率快速下滑。
• 汇率波动：影响外向型企业汇兑收益和毛利率。
• 物联网及卫星互联网发展不及预期：可能影响相关投资回报。
• 运营商云计算业务发展不及预期：可能影响相关产业链表现。
• 运营商资本开支不及预期：可能影响网络建设进度。
• 云厂商资本开支不及预期：可能影响市场增长预期。

推荐标的

• 上期回顾：A C t 4 8 & -0° A3 [ y6N - A ] -6, F J A ] -+e A Y S F J A0 E i E-(<sG y#{1C £ w ; C u 0.13%。
• 本期推荐：3[y6N- $\tilde{\mathbf{A}}$ ]FJAβ $\tilde{\mathbf{A}}$ &^{-}0^{\circ}\tilde{\mathbf{A}}$ -6,FJ $\tilde{\mathbf{A}}$ ]-e $\tilde{\mathbf{A}}$ 14FJ A。
• 持续关注：包括亨通光电、中天科技、拓邦股份、威胜信息、力合微、科士达、意华股份、英维克、科华数据等公司；光纤光缆、千兆/VR、云通信等产业链。

行情回顾

• 通信板块表现：本周通信板块表现处于行业中的中游，涨幅1.37%。
• 通信服务与通信设备：通信服务下跌0.27%，通信设备下跌1.99%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：ST九有(9.17%)、中国电信(8.78%)、亿联网络(5.81%)、烽火通信(5.11%)、恒宝股份(3.20%)。
  • 跌幅前五：#Øu>ÄZ6N6[j ÖLo9áç(-12.88%)、*ST新海(-12.73%)、科信技术(-10.92%)、光库科技(-9.70%)、锐捷网络(-9.63%)。

重要公告

• 三川智慧：发布关于持股5%以上股东股份减持计划的预披露公告。
• 天邑股份：发布关于公司股东减持股份达到1%的公告。
• 天孚通信：发布关于高级管理人员股份减持计划的预披露公告。
• 中瓷电子：发布发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书。
• 光迅科技：发布关于董事减持股份进展公告。
• 平治信息：发布中标候选人公示的提示性公告。
• 中科星图：发布董监高集中竞价减持计划时间届满暨减持结果公告。
• 中兴通讯：发布关于监事减持股份预披露公告。

分析师介绍

• 阎贵成：中信建投通信团队首席分析师，专注云计算、物联网、信息安全等领域。
• 武超则：中信建投TMT行业首席分析师，专注5G、云计算、物联网等研究。
• 刘永旭：中信建投通信团队分析师，研究方向包括云计算IDC、工业互联网等。
• 杨伟松：中信建投通信团队分析师，研究方向包括光通信、ICT设备、激光雷达等。
• 曹添雨：中信建投通信团队分析师，曾获《新财富》、《水晶球》通信行业最佳分析师第一名。

评级说明

• 股票评级：买入（相对涨幅15%以上）、增持（相对涨幅5%—15%）、中性（相对涨幅-5%—5%）、减持（相对跌幅5%—15%）、卖出（相对跌幅15%以上）。
• 行业评级：强于大市（相对涨幅10%以上）、中性（相对涨幅-10—10%之间）、弱于大市（相对跌幅10%以上）。

法律声明

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