20260915-爱建证券-食品饮料行业跟踪报告_海天味业收购淘大_海外布局加速_5页_1mb

食品饮料行业跟踪报告总结

核心内容

本周（09.07-09.13），食品饮料行业整体表现弱于上证指数，跌幅为3.78%，在31个申万行业中排名第27。各子板块中，白酒跌幅最大，达-4.61%，而保健品跌幅最深，为-5.75%。部分个股表现较好，如克明食品（+8.27%）、ST西王（+3.61%）等。

主要观点

行业表现

• 整体趋势：食品饮料行业本周表现弱于大盘，主要子板块普遍下跌。
• 细分板块：白酒、保健品跌幅较大，而部分预加工食品、乳品等板块跌幅较小。

投资建议

• 白酒板块：当前估值处于低位，头部酒企提升分红比例，股息率具备配置吸引力。
• 短期展望：中报季结束，报表压力释放，低基数效应显著，更多酒企动销和报表同比有望转正。
• 长期趋势：行业控量稳价推动批价回升，出清逐渐见底，建议关注业绩确定性强、批价企稳回升、护城河稳固、股东回报提升的贵州茅台。

关键信息

海天味业收购淘大

• 收购内容：海天味业通过旗下海天国际投资有限公司完成对淘大100%股权的收购。
• 战略意义：
  • 补充海外品牌与分销资源；
  • 利用淘大的渠道与区域产品经验，缩短自主开拓周期；
  • 联合开发新品，提高产品与当地消费场景的匹配度；
  • 实现研发与供应链资源共享，增强产品迭代与供货能力；
  • 推动海外业务从销售覆盖向深化当地经营延伸，提升国际化效率与深度。

CPI与价格走势

• CPI数据：8月CPI同比上涨0.8%，环比上涨0.4%；核心CPI同比上涨1.0%，环比上涨0.1%。
• 价格变化：
  • 食品价格同比下降1.4%，环比上涨0.4%，其中鲜菜、猪肉、鸡蛋价格环比上涨；
  • 鲜果价格环比下降2.5%；
  • 服务价格环比上涨0.1%，暑期出行带动机票、宾馆价格上涨；
  • 黄金饰品价格同比上涨33.6%，涨幅扩大；
  • 家电价格继续回落，日常消费品提价基础仍偏弱。

风险提示

• 渠道拓展不及预期；
• 新品培育不及预期；
• 消费复苏不及预期。

图表概览

评级说明

• 行业评级：强于大市（行业指数相对市场表现优于相关指数）。
• 股票评级：
  • 买入：相对指数涨幅大于15%；
  • 增持：相对指数涨幅在5%~15%之间；
  • 持有：相对指数涨幅在-5%~5%之间；
  • 卖出：相对指数涨幅小于-5%。

分析师信息

• 分析师：范林泉（S0820525020001）、朱振浩（S0820125020001）
• 联系方式：
  • 范林泉：021-32229888-25516，fanlinquan@ajzq.com
  • 朱振浩：021-32229888-25515，zhuzhenhao@ajzq.com

公司信息

• 公司名称：爱建证券有限责任公司
• 地址：上海市浦东新区前滩大道199弄5号
• 电话：021-32229888
• 传真：021-68728700
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