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生猪周报总结（2026-07-13）

核心内容概述

本周生猪市场处于底部震荡状态，短期内缺乏明确的趋势性机会。报告指出，当前市场供需矛盾尚未解决，导致生猪价格持续低位运行。整体来看，生猪市场受多重因素影响，包括供给、需求、库存、基差/价差、利润、估值以及宏观政策等。

主要观点及策略

供需矛盾未解，价格低位震荡

• 供给：供应压力有所缓解，大猪体重去化接近尾声，但远端供应宽松格局未改，养殖户观望情绪浓厚，未主动淘汰母猪，远期供应压力依然存在。
• 需求：终端消费不及预期，白条猪肉销售困难，导致冻品库存积压，需求端无法有效提振现货价格，成为价格低位运行的核心拖累。
• 库存：冻品高库存形成额外供应压力，持有方盈利依赖于未来能繁母猪产能加速去化带来的价格上涨，但高库存与高产能加剧了供需僵持。
• 基差/价差：远月合约价格下跌概率降低，空头集中减仓迹象明显；远月合约高升水仍需时间消化，若产能去化不及预期，高升水存在被修正的下行空间。
• 利润：现货低价下养殖端持续亏损，但未触发能繁母猪加速淘汰，养殖户观望情绪浓厚，远期合约仍有利润，弱化了去产能意愿。
• 估值：供需两端核心矛盾未解决，估值低位格局难以出现趋势性反转。
• 宏观及政策：宏观环境存在不确定性，国内稳增长及扩大内需政策对远期猪肉需求有一定支撑，但短期扰动因素仍存。

投资观点

• 市场趋势：快速下跌阶段或已结束，但基本面未改善，无明确单边趋势机会。
• 交易策略：单边交易和套利策略均建议观望，需重点关注冻品库存及能繁母猪存栏变化。

基本面数据概览

现货价格

• 河南标猪、仔猪、肥猪出栏价及白条价格均呈现低位震荡态势，反映市场供需失衡。
• 价格图表显示近期价格波动较小，缺乏明显上涨动力。

能繁母猪存栏

• 能繁母猪存栏数据未出现明显下降，表明产能去化仍不积极，对远期猪价形成压力。

生产效率

• 样本窝均健仔数、产房存活率、育肥出栏成活率等生产效率指标显示养殖端生产稳定性较强，但未带来价格反弹。

商品猪出栏特征

• 标肥价差、出栏均重、南北价差（广东-河南）及宰后均重等数据反映市场供需结构未有显著改善。

头部企业出栏情况

• 牧原、大北农、温氏、唐人神等头部企业月度出栏量维持稳定，未出现明显减产迹象。

屠宰情况

• 屠企日度屠宰量、鲜销率、开工率、库容率等指标显示屠宰环节未出现明显减量，市场运行平稳。

批发情况

• 新发地、上海西郊、南环桥等主要批发市场白条批发量及毛白价差数据表明市场活跃度较低，需求疲软。

养殖利润

• 自繁自养利润和外购仔猪利润均处于低位，猪粮比和饲料价格对成本端构成压力。

资金面数据

期货基差

• 05、01、09合约基差显示市场情绪有所缓和，空头减仓迹象明显，但远月合约高升水仍需时间消化。

期货月差

• 5-9月差、9-1月差反映市场对未来价格走势的预期较为谨慎，远期合约价格仍存在下行风险。

团队介绍

国贸期货农产品研究中心团队由5名成员组成，专业背景涵盖经济学、管理学、资产评估、税务、金融学等领域，具备丰富的产业基本面和期现研究经验。团队成员曾多次获得分析师奖项，如“最佳农副产品期货分析师”。

附：观点评价体系

重要声明

• 本报告由国贸期货有限公司发布，信息来源于公开资料或合规渠道，仅供参考，不构成任何交易建议。
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风险提示

• 期货市场存在价格波动风险，交易者需谨慎评估风险并做好风险管理。

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