20231117-东兴证券-房地产统计局1-10月数据点评_10月销售额降幅收窄_新开工降幅扩大_竣工继续改善_7页_864kb

东兴证券房地产行业1-10月数据点评总结

一、销售数据表现

1. 10月销售情况：

   • 销售面积同比跌幅扩大（-110% vs -101%），但金额跌幅收窄（-81% vs -136%），销售均价同比增速提升至74%。
   • 核心城市限购放松推动销售金额触底回稳，但整体恢复动能仍弱，需求端政策需进一步落地。

2. 累计数据（1-10月）：

   • 销售面积同比增速-78%（前值-75%），销售金额同比增速-49%（前值-46%）。
   • 累计销售均价同比增速74%，显示部分政策效果开始显现。

二、开发投资数据

1. 新开工情况：

   • 10月新开工面积同比下降212%（前值-152%），累计同比增速进一步收窄至-237%。
   • 土地市场弱势及销售前景不确定性制约投资恢复，民营房企信心修复仍需资金面和销售预期改善。

2. 竣工情况：

   • 10月竣工面积同比增速133%（前值253%），累计增速190%，竣工数据持续改善，受益于“保交楼”落地及前期项目进入交房周期。

三、到位资金状况

• 10月到位资金同比增速-168%（前值-180%），国内贷款、自筹资金及各项款项降幅均扩大，资金链压力仍存。
• 各渠道资金来源结构变化需关注融资政策落地对房企现金流的改善效果。

四、投资建议

• 核心逻辑：中央金融工作会议强化房地产融资支持，城中村改造及一二线城市政策加码将推升优质房企估值。
• 重点推荐：保利发展、中国海外发展、越秀地产等高能级城市布局企业，优先看好政策改善核心区域房企在需求回暖中抢占市场机遇。

五、风险提示

• 政策落地不及预期、盈利能力下滑、销售不及预期、资产减值风险仍存。

六、后续关键事件

• 预计11月统计局将公布11月房地产数据及大中城市房价变动，需关注政策执行效果。