20251107-华泰期货-新能源及有色金属日报_沪铝重心持续上移_9页_2mb

新能源及有色金属日报 2025-11-07

今日要点

铝

• 现货: 华东、中原、佛山地区铝价均有上行，华东现货升水小幅收缩。整体重心持续上移。
• 期货: 沪铝主力合约全天上涨280元/吨，最高触及21690元/吨，成交持仓均较活跃。
• 社会库存: 国内电解铝锭社会库存小幅下降，至62.2万吨。LME铝库存在减少。
• 供需分析: 当前供需面未见显著改善，海外冰岛因设备问题减产约20万吨，不改供应偏紧。消费持续性得到一定支撑（铝水比例创新高），叠加宏观预期，预计铝价低位震荡偏强。

氧化铝

• 现货: 价格稳中有降，国内外地区均有环比下滑。
• 期货: 氧化铝主力合约小幅上行，成交持仓同样增加。
• 供需分析: 关键矿源几内亚供应暂无变化，但港口库存及发运增量带来的远期压力仍存。成本支撑仍显不足，加之新增产能预期，预计现货价格难有明显改善。

铝合金

• 价格: 保太民用生铝与机械生铝采购价格环比略涨；ADC12报价亦有小涨。
• 库存: 社会与厂内库存均有一定存量，成本利润仍为亏损状态。

市场分析与展望

铝：短期宏观因素支撑缓和回调压力；去库情况决定后续空间。
氧化铝：基本面暂无改善迹象，短期可能维持偏弱震荡。
铝合金：等待成本变化，预计偏弱。
策略：单边铝谨慎偏多，氧化铝中性看待；套利方面，沪铝正套值得关注。
风险提示：海外市场政策、流动性、矿石供应变动等是潜在扰动因素。

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