20260814-浙商证券-A股市场运行周报第105期_反弹途中稍事休息_操作仍按_进二退一_12页_2mb

A股市场运行周报第105期总结

核心内容

本周A股市场呈现反弹走势，但周四后压力显现，多数指数冲高回落。尽管如此，从下跌-反弹的时间周期比例来看，结合美、日、韩科技股走势，我们认为本轮反弹尚未结束，市场仍有进一步上涨的空间。上证指数在年线附近受阻，但整理后仍有冲击4000点甚至更高位置的潜力。双创指数的反弹周期也尚未结束，短期调整后可能继续反弹。

主要观点

• 市场趋势：大盘反弹但遇阻，双创指数反弹周期未结束。
• 指数表现：上证指数受年线压力影响，权重指数整体偏弱；成长指数相对较强，中证500、中证1000、国证2000分别上涨0.13%、1.18%、1.45%。
• 行业轮动：通信行业领涨AI板块，市场呈现“轮动反弹半跌半涨”的格局。
• 市场情绪：两市成交额略有下降，股指期货大多贴水，市场情绪偏谨慎。
• 资金流向：两融规模略有增加，股票型ETF规模小幅下降。
• 估值分析：主要指数估值中等偏上，创业板指估值相对较低。

关键信息

本周行情概况

• 主要指数：上证、上证50、沪深300分别下跌0.33%、1.50%、0.61%；创指上涨1.77%，科创50下跌1.51%；北证50下跌4.12%。
• 港股表现：恒生指数、恒生科技分别下跌2.15%、3.10%，继续调整。
• 板块轮动：通信行业回暖，成为AI板块中领涨行业。
• 市场情绪：沪深两市日均成交额为2.34万亿元，略有下降；股指期货基差为负，显示贴水。
• 资金变化：两融余额增加，股票型ETF规模小幅下降。

本周行情归因

1. 央行宽松信号：央行发布第二季度货币政策执行报告，释放稳增长信号，并进行等量续作逆回购操作，缓解资金面担忧。
2. 地缘政治风险：美伊霍尔木兹海峡争端升温，对市场风险偏好形成压制。

下周行情展望

• 上证指数：受年线压力影响，短期整理后仍有冲击4000点关口的可能。
• 双创指数：反弹周期未结束，短期调整后或继续反弹。
• 投资策略：
  • 择时建议：中线仓位继续持有，等待中线反弹；短线可在“退一”时逢低参与，避免在“进二”时追高。
  • 行业配置：第一梯队包括证券、创新药、恒生科技；第二梯队包括传媒、计算机、有色、中字头，可逢低关注作为科技之外的再平衡备选。
  • 短线机会：双创指数因超跌具备反弹潜力，可逢低参与。

风险提示

• 国内经济修复不及预期：可能影响市场整体表现。
• 全球地缘政治不确定性：如美伊争端可能继续压制风险偏好。

投资评级说明

• 股票投资评级：以6个月内相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

分析师信息

• 廖静池：执业证书号 S1230524070005，联系方式：liaojingchi@stocke.com.cn
• 王大霁：执业证书号 S1230524060002，联系方式：wangdaji@stocke.com.cn
• 赵闻恺：执业证书号 S1230524100006，联系方式：zhaowenkai@stocke.com.cn

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总结

本周A股市场在央行宽松政策和地缘政治风险的双重影响下，呈现反弹但遇阻的格局。市场整体情绪偏谨慎，资金流向显示市场处于调整阶段。未来市场仍有进一步反弹空间，尤其双创指数。投资者应关注“进二退一”的节奏，合理配置中线和短线仓位，把握超跌反弹机会，同时警惕国内经济修复及地缘政治风险。