20210830-国盛证券-机械设备行业周报_机床国产化大势所趋_关注Q3环比改善品种_11页_1mb

机械设备行业分析总结

核心内容概述

机械设备行业在2021年8月表现出较强的增长动力，SW机械板块上涨3.93%，显著高于沪深300的1.21%涨幅。在政策催化和市场回暖的双重推动下，工业母机-机床板块表现突出，部分企业因半年报业绩超预期而跑赢大盘。Q3业绩环比改善的品种成为市场关注重点，同时，行业整体呈现估值切换趋势，成长股表现优于传统股。

主要观点与关键信息

一、估值切换前提下关注与业绩增速匹配个股

• 国茂股份：通用减速机龙头，高端与专用减速机业务持续落地，2021年PE为45.9倍。
• 八方股份：电踏车电机核心供应商，受益于欧美终端市场景气，2021年PE为46.4倍。
• 捷昌驱动：线性驱动控制系统龙头，Q3市场边际回暖，产品布局加快，2021年PE为42.8倍。
• 亿嘉和：特种机器人龙头，研发投入带动多产品落地，2021年PE为24.9倍。

二、行业观点与本周重点推荐

• 工程机械：

  • 2021年7月，主机厂商共销售挖机17345台，同比下降9.2%。国内销量12329台，同比下降24.1%；出口销量5016台，同比增长75.6%。
  • 7月部分省份受台风、洪灾影响，8月需求或有补涨，建议关注恒立液压、三一重工、中联重科、建设机械、浙江鼎力等。

• 自动化：

  • 2021年7月，国内工业机器人产量3.13万套，同比增长42%。制造业持续高景气，建议关注欧科亿、埃斯顿、国茂股份、伊之密、绿的谐波、奥普特、国盛智科、海天精工等。
  • 克来机电：汽车电子设备订单改善，盈利拐点来临；受益于MEB车型放量和热泵空调渗透率提升。

• 激光：

  • 激光行业景气度较高，国产替代加速，关注锐科激光和柏楚电子，其中柏楚电子2021年PE为92.0倍。

• 光伏设备：

  • 光伏行业降本提效是主旋律，异质结电池技术推进，建议关注迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电。

• 锂电设备：

  • 新能源汽车销量持续高增，2021年7月销量为27.1万辆，同比增长1.6倍。全球动力电池产能有望超1500Gwh，建议关注先导智能、杭可科技、奕瑞科技等。

• 第三方检测：

  • 随着制造业发展和消费升级，检测需求持续增长。推荐华测检测、广电计量等，其中华测检测2021年PE为60.6倍。

本周重点推荐个股

行业重大事项

• 工程机械：

  • 大庆古龙页岩油勘探完成，储量预计12.68亿吨，成为重要战略资源。
  • 华东石油局刷新页岩气井垂深纪录，达到4657米。

• 油服：

  • 布伦特原油期货结算价72.70美元/桶，国内增储上产持续推进，北美市场增量显著。
  • 建议关注杰瑞股份，基本面扎实，估值安全边际高。

• 激光器：

  • 帝尔激光：上半年营收净利双增长，营收6亿元，净利润1.78亿元，同比增长34.46%和10.01%。

• 光伏设备：

  • 晶澳科技：50亿定增用于异质结电池研发，提升产能和降低成本。
  • 捷佳伟创：上半年净利润同比增长83.7%，市场占有率高。

• 锂电设备：

  • 先导智能：H1锂电设备营收超23亿，新签订单达92.35亿元，绑定宁德时代。
  • 利元亨：H1净利润增长近10倍，受益于新型消费锂电池需求增长。

• 第三方检测：

  • 华测检测：上半年净利润同比增长56.67%，实验室利用率提升。

风险提示

• 疫情持续扩散：可能影响制造业和终端市场需求。
• 基建投资不达预期：可能对工程机械等板块造成压力。
• 制造业周期性下滑：行业景气度可能受宏观经济波动影响。

估值情况

• SW机械板块：截至2021年8月27日，整体PE（TTM）为36.39倍，PB（MRQ）为3.46倍。
• 相对沪深300：PE溢价率171.03%，PB溢价率110.53%。
• 相对创业板：PE溢价率-55.24%，PB溢价率-40.90%。

结论

当前机械设备行业在政策和市场双重推动下呈现增长态势，重点关注Q3业绩环比改善的品种，如国茂股份、八方股份、捷昌驱动、亿嘉和等。同时，先导智能、奕瑞科技、柏楚电子等细分领域龙头表现突出，具备较强成长性和估值优势。行业整体估值反映悲观预期，但龙头公司仍具备一定安全边际。风险提示包括疫情、基建投资和制造业周期性下滑，投资者应保持警惕并合理配置。