月度策略及金股组合：短期市场震荡，“重制造”大势所趋-20210830-东吴证券-16页_822kb

东吴证券月度策略及金股组合总结

核心内容概述

东吴证券在2021年8月发布的月度策略报告指出，当前市场处于短期震荡阶段，政策和经济基本面是影响市场的主要因素。报告强调，政策层面已释放稳预期信号，经济基本面持续承压，但全年业绩仍有望保持高增。基于此，报告建议继续偏向制造业配置，以应对人口老龄化和劳动力成本上升带来的效率提升需求。同时，报告推荐了本月十大金股，涵盖多个行业，具备良好的成长性和盈利潜力。

主要观点

• 政策稳预期：互联网反垄断与共同富裕政策虽引发担忧，但政策方向明确，释放稳预期信号。刘鹤副总理强调支持企业家精神，韩文秀解读政策内容，表明政策不会转向打压民营经济。

• 经济基本面承压：疫情反复和防控政策严格导致经济下行压力增大，7月经济数据全面回落，市场对下半年GDP预测下调。预计全A非金融净利润同比增速将从35%调低至30%。

• 市场中性震荡：在政策进一步明确发力前，市场将维持中性震荡。中期来看，经济增速持续回落的可能性较小，A股全年仍处于业绩高增区间。

• 制造业配置优先：制造业成为投资重点，主要基于以下原因：

  • 经历中美贸易战和疫情冲击后，意识到工业体系完整的重要性；
  • 人口老龄化和劳动力成本上升推动制造业自动化需求；
  • 政策支持制造业发展，强调“制造业占GDP比例不再下降”。

关键信息

本月十大金股推荐

金股分析要点

• 景嘉微：国内唯一自主研发GPU并实现商用量产的公司，受益于信创政策，未来有望进入民用市场，给予“买入”评级。
• 东方财富：受益于市场活跃度提升，基金代销和两融业务表现亮眼，未来有望借助投顾牌照提升竞争力，给予“买入”评级。
• 常熟银行：小微贷款业务复苏，净息差持续回升，资产质量优异，给予“买入”评级。
• 英科再生：受益于双碳政策，再生塑料回收利用前景广阔，给予“买入”评级。
• 奥普特：国内领先的机器视觉解决方案提供商，业绩高增长，给予“增持”评级。
• 杭可科技：受益于海外电池厂扩产，订单有望持续增长，给予“增持”评级。
• 药明康德：受益于CDMO业务增长和细胞基因治疗业务拓展，给予“买入”评级。
• 广大特材：受益于风电行业景气，铸件和特殊合金业务增长显著，给予“买入”评级。
• 新宙邦：电解液添加剂和溶剂业务布局加速，盈利提升，给予“买入”评级。
• 华鲁恒升：受益于化工品景气周期，第二成长曲线项目推进，给予“买入”评级。

风险提示

• 全球疫情蔓延风险：海外疫情反复可能影响产业链及进出口。
• 宏观经济增长不及预期：若经济复苏不及预期，将对上市公司基本面造成压力。
• 通胀压力与货币政策收紧：PPI向CPI传导可能引发货币政策收紧。
• 历史经验不具参考性：市场环境变化可能导致历史数据失效。

投资建议

• 短期策略：市场处于中性震荡阶段，政策进一步发力前，建议关注业绩确定性强的行业和个股。
• 中期配置：继续偏向制造业，关注自动化、智能化、新能源等赛道，把握政策和行业趋势。
• 重点个股：景嘉微、东方财富、常熟银行、英科再生、奥普特、杭可科技、药明康德、广大特材、新宙邦、华鲁恒升等金股具备较强成长性和盈利潜力。

总结

东吴证券在8月策略中指出，政策稳预期信号已显现，经济基本面承压但全年业绩仍有望保持高增，制造业成为投资重点。十大金股涵盖计算机、非银金融、银行、环保、机械设备、医药生物、钢铁、电新、化工等领域，分别基于行业趋势、政策支持、技术壁垒、市场增长等多重因素推荐。投资者需关注政策动向、经济复苏情况及行业周期波动等风险因素。