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豆粕期货周报总结

核心内容

当周（20251201-1205），豆粕期货整体呈现震荡偏弱走势。尽管中国进口商采购了多船美国大豆，对美豆市场形成一定支撑，但由于采购量有限，市场仍担忧美国大豆出口节前景况。同时，南美大豆产区天气好转，加剧了市场对供应充足的预期，导致CBOT大豆期价震荡偏弱，进一步削弱了成本端对豆粕市场的支撑。此外，国内大豆和豆粕供应宽松，下游需求增长有限，进一步压制了豆粕期货价格。

主要观点

• 市场情绪偏弱：CBOT大豆期价重心下移，影响国内豆粕期货走势。
• 采购支撑有限：中国进口商采购美国大豆数量不多，未能有效提振市场信心。
• 南美丰产预期：南美大豆产区天气好转，市场对南美大豆产量预期增强。
• 国内供应宽松：国内大豆和豆粕供应充足，压榨量下降，但需求增长有限。
• 价格承压运行：豆粕期货价格受多重因素影响，短期内或继续承压。

关键信息

1. 期货市场表现

• 主力合约 m2605：当周震荡下跌，周五收盘价为 2821 元/吨，较上周五下跌 22 元/吨，最高价 2863 元/吨，最低价 2812 元/吨，持仓量增加 320,592 手。
• 其他合约表现：
  • m2512：收盘价 3,018 元/吨，周跌 17 元/吨。
  • m2601：收盘价 3,036 元/吨，周跌 14 元/吨。
  • m2603：收盘价 3,010 元/吨，周跌 25 元/吨。
  • m2607：收盘价 2,802 元/吨，周跌 22 元/吨。
  • m2608：收盘价 2,930 元/吨，周跌 17 元/吨。
  • m2609：收盘价 2,936 元/吨，周跌 13 元/吨。
  • m2611：收盘价 2,952 元/吨，周跌 12 元/吨。
• 总持仓量：当周豆粕期货总持仓量为 3,785,953 手，较上一周减少 26,387 手。

2. 现货市场动态

• 现货价格走势与期货市场一致，呈现震荡偏弱态势。
• 图表显示部分地区现货价格变化，但未提供具体数据。

3. 影响因素分析

• 巴西大豆出口：11月出口量达 4,197,177.12 吨，同比增长 64.40%；预计12月出口量将升至 281 万吨。
• 阿根廷大豆种植率：截至12月4日，种植率为 49%，较上周上升 10%，但低于去年同期的 54%。
• 美国大豆种植计划：下一市场年度，美国农民将扩大大豆种植面积，减少玉米和小麦种植。
• 国内压榨情况：第49周国内实际压榨量为 205.58 万吨，较上周减少 14.50 万吨，开机率为 56.55%。

行情展望

• 短期走势：豆粕期货 m2605 合约价格预计以承压运行为主。
• 关注重点：
  • 南美大豆播种进度和产区天气变化。
  • 中国采购美国大豆的数量。
  • 国内豆粕需求变化情况。

风险揭示及免责声明

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
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• 期货市场风险较高，交易需谨慎。