20240903-东吴证券-永兴材料-002756.SZ-2024年半年报点评_Q2业绩符合预期_成本优势显著_3页_451kb

报告摘要

核心要点：

业绩符合预期： 公司2024年上半年实现营业收入449亿元，同比下降32.5%；归母净利润77亿元，同比下降59.6%。其中，Q2单季营收219亿元（环比下降33.9%），归母净利润30亿元（环比下降36%），扣非净利润30亿元（环比上升4%）。
碳酸锂业务： 2024年上半年碳酸锂产品销量达13.3万吨。尽管Q2盈利率同比略有下滑，但单吨营业成本同比降幅显著，实现降本增效，上半年贡献近5亿净利润。
特钢业务： 销量同比持平，毛利率提升2个百分点，维持毛利水平在0.23万元/吨，贡献利润约25亿元。
现金流与资本开支： 2024年上半年期间费用率同比略降，经营性现金流同比下滑，但Q2环比大幅改善；资本开支同比放缓，Q2环比显著增长，彰显长期投资意愿。
评级与目标： 维持“买入”评级，下调公司2024-2026年盈利预测，预期归母净利润分别为137亿、111亿、170亿元，对应PE分别为125倍、15倍、10倍，关注其资源及成本优势。